PDF《新疆万亿投资对钢铁行业影响积极,看好八钢、酒钢》

3000 万吨,同时考虑新疆产业结构的差异性,以及

16 年固定资产投资为

1 万亿左右,测算对 应实际钢材表观消费约

1100 万吨,整体投资吨钢消耗要有所打折,1.5 万亿的投资预计拉动钢材需求在

2000 万吨左右. ? 带动疆内高炉产能利用率从 32%提升至 70%以上.疆内经过万亿投资将拉动增量

1000 万吨左右的钢材消 耗,将带动疆内高炉产能利用率从 32%提升至 70%以上,从而带动行业盈利改善,叠加过去两年部分疆内 钢厂采取措施提高集中度(如八钢对南疆钢厂整合、参股、收购等) ,有望带来新的投资机会.但具体效果 仍需要观察,不排除疆内进行新一轮重组兼并.八钢

16 年主要依靠集团实现摘帽,预计

17 年业绩大概率 会有较大提升,消化当前估值仍存在较大可能.

图表 4:疆内固投长期分配趋势

图表 5:2015 年疆内固投行业静态分配 来源:wind,国金证券研究所 来源:wind,国金证券研究所 行业点评 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 ? 具体的项目计划.2017 年疆内将重点实施 高速公路联网畅通、国省干线升级提质、农村公路暖心惠民、 固边兴边联通保障、运输服务提升品质 五大工程,加快推进县县通高速、乡乡通油路、村村通硬化路, 力争完成公路建设投资

2000 亿元.加快建设库尔勒至格尔木、阿克苏至阿拉尔支线、阿勒泰至富蕴至准 东、克拉玛依至塔城等铁路项目,力争完成铁路建设投资

347 亿元.加快推进乌鲁木齐国际机场改扩建、 塔什库尔干机场、昭苏机场等民航项目,力争完成机场建设投资 143.5 亿元.实施安居惠民工程.继续推 进农村安居和游牧民定居工程,完成

30 万户农牧民的住宅建设任务.积极推进城镇保障性安居工程,抓好 城市、工矿企业棚户区和老城区改造,开工建设各类城镇保障性住房 29.8 万套.按照各类项目的耗钢单耗 测算,估算年需求增量在 800-1000 万吨附近.

图表 6:投资项目耗钢测算 投资规模(亿) 耗钢系数(万吨/亿) 钢材需求量(万吨) 公路建设

2000 0.2

400 铁路建设

347 0.333 115.6 机场建设 143.5

15 水利建设

360 0.15 54.0 牧民惠民房

30 万户 50kg/平方米

100 城镇保障房 29.8 万户 50kg/平方米

100 合计 784.6 来源:国金证券研究所 ? 意义重大,关注其他如整合等投资机会.除上述测算的对需求的直接拉动外,我们判断本次大概率属于一带一 路战略效果的显现,未来更多类型(除直接投资外如行业整合、对外投资等) 、更多地区(如甘肃等)的投资也 值得期待. 投资建议 ? 新疆万亿投资有望对钢铁行业带来积极影响,建议积极关注 st 八钢、酒钢宏兴、西宁特钢等.此外,继续看好 未来 2-3 个月内,在旺季涨价、政策、业绩三大催化剂下的钢铁板块性机会,持续推荐龙头板材企业宝钢、鞍钢、新钢、河钢,转型标的南钢、首钢,以及中频炉三条影响逻辑及相关标的方大特钢、大冶、马钢、柳钢、 三钢等. 风险提示 ? 供给侧改革不达预期;

需求不达预期. 本轮行情我们的历史推荐:

1、电话会议

3 次 《钢铁板块上涨逻辑解析电话会议纪要》 (2016.11.22) 《钢铁业绩预测电话会议》 (2017.1.20) 《宝钢股份业绩解读电话会议》 (2017.1.17)

2、行业推荐报告

7 篇 《拆除

4000 万吨中频炉带来的影响,及推荐逻辑! 》 (2016.11.29) 《钢铁股投资参考数据最新更新:弹性、吨毛利、PE 等》 (2016.12.13) 《去产能系列(42):差别电价的影响测算,及几点澄清》 (2017.1.6) 《去产能系列(43):山东中频炉全部停产》 (2017.1.7) 《去产能系列(44):钢铁股投资标的如何选择?》 (2017.1.11) 《整顿地条钢选股思路:关注马钢、大冶、方大》 (2017.1.12) 《节后钢材库存分析:环比增幅高但绝对量仍可控》 (2017.2.5) 行业点评 -