PDF《基本面分析》

研究报告 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

1 2016 年钢材月报 瑞奇期货机构服务部

2016 年09 月01 日星期四 0791-86661546 基 基本 本面 面分 分析 析1宏观经济低位运行 分析

2016 年7月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.9%,比上月下降 0.

1 个百分点, 微低于临界点. 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出, 本月 PMI 的回落的主要原因,一是,受超强厄尔尼诺现象影响,特别是长江中 下游部分地区洪涝灾害严重,对其生产、运输等都产生了比较严重的影响.二是,市场需求增速放缓,扩张动力仍显不足,尤其是民间投资增速继续出现较 大回落,由1-5 月份的 3.9%回落到 1-6 月份的 2.8%.三是,一些传统行业继续 化解产能,压缩生产.高耗能行业 PMI 为47.7%,比上月下降 0.5 个百分点,连续4个月下行.其中非金属矿物制品业和黑色金属冶炼及压延加工业持续处于 收缩区间. 从货币数据看,

7 月末, 广义货币(M2)余额 149.16 万亿元,同比增长 10.2%, 增速分别比上月末和去年同期低 1.6 个和 3.1 个百分点;

狭义货币(M1)余额 44.

29 万亿元,同比增长 25.4%,增速分别比上月末和去年同期高 0.8 个和 18.8 个 百分点;

流通中货币(M0)余额 6.33 万亿元,同比增长 7.2%.当月净投放现金

45 7 亿元.反映了资金滞留企业的活期存款账户,制造业投资及民间投资低迷的现 瑞奇期货经纪公司・钢材月报 本报告观点及数据仅供参考,不作为投资依据.

2 状.2016 年1-7 月,我国固定资产投资增长 8.1%,投资增速有小幅回落.在经 济下行的趋势下,传统制造业投资增速下滑,主要源于政府对于高耗能行业的 政策限制,还有制造业利润与房地产行业以及金融行业的利润相差较大,民间 资金基于利润最大化原则,选择了理性规避,将资金投资于效用更大化的房地 产和虚拟经济领域.

2 去产能压力渐增 分析 截至

08 月26 日,全国高炉开工率达 80.66%,其中在结束了上月的限产措 施后,唐山钢厂高炉开工率达到 87.2%,较上月末有明显提高,产能利用率也达 到90.38%.另外,据最新国家统计局数据显示,7 月国内粗钢产量达 6680.70 万吨,同比增长 2.6%,较上月增速扩大 0.9 个百分点.同时,全国范围内,仍 然有 80.98%的钢厂依旧在盈利,未来去产能依旧处于较为艰难阶段,未来钢材 供应端压力依然比较大. 截至

08 月26 日,螺纹钢和线材全国主要城市库存分别达 426.26 万吨和

1 11.21 万吨,虽然钢材整体库存较上月末有所增加,但依旧处于历史同期低位. 对螺纹钢等钢材价格有一定程度的支撑. 铁矿石方面,1-7 月进口铁矿砂及其精矿累计值达 58205.00 万吨,同比增 加逾 8%,较上期增速下降了

1 个百分点.然而截至

8 月26 日,进口铁矿石港口 库存合计达到 1.054 亿吨,依然处于较高位.今年前

7 个月钢铁 去产能 仅 完成全年任务的 47%,低于预期.然而下半年去产能力度将加强: 《河北省

2016 年化解钢铁过剩产能分月计划表》显示,预计到

11 月底,河北省将累计淘汰

1 840 万吨炼铁产能、1600 万吨炼钢产能,与今年

5 月份承诺的

2016 年压减

172 6 万吨炼铁、1422 万吨炼钢产能的计划相比,分别超额完成 106.6%和112.5%. 仅是

10 月单月,河北省便计划淘汰炼铁产能

786 万吨、炼钢产能