PDF《基本面未发生实质改变,钢材市场弱势回调》

东海期货研究所

1 基本面未发生实质改变,钢材市场弱势回调 螺纹钢:基本面未发生实质改变,钢材市场弱势回调 1.

核心逻辑:今日市场成交明显萎缩,全国

237 家贸易商建材成交量 15.62 万吨, 环比昨日大幅回落 10.6 万吨, 出现这种一日游行情的主要原 因还是由于目前供需两端并未发生实质性改变,需求的释放更大依赖于消 息面的刺激,所以持续性不强.若后期没有持续不断的利好提振,产量居 高不下,淡季行情却持续兑现,钢价或呈弱势震荡走势.不过,考虑到三 季度环保限产加剧,以及国内基建投资力度逐渐加大等因素影响,钢材价 格下方支撑也较强. 2.操作建议:螺纹钢以区间震荡思路对待,同时可考虑逢低介入跨期 正套策略(买1卖5) 3.风险因素:供给继续大幅回升 4.背景分析: 现货价格:6 月12 日,上海、济南等

12 城市螺纹钢价格上涨 10-30 元/吨;

济南等

8 城市 4.75MM 热卷价格上涨 10-30 元/吨,上海等

4 城市 下跌 10-20 元/吨,其余城市持平. 重要事项:

2019 年5月28 日下午, 天津市生态环境局召开

2019 年度 打好污染防治攻坚战工作计划新闻发布会,会议透露,在控工业污染治理 方面,重点做好钢铁企业超低排放改造.天津市将推动江天重工、天丰钢 铁、轧三钢铁整体退出,保留荣程钢铁、天钢、天铁以及天管集团

4 家钢 企,并对保留的

4 家钢铁企业逐一进行深度治理. 铁矿石:供应偏紧,铁矿石价格延续强势 1.核心逻辑:近几日进口矿港口现货价格大幅拉涨,究其原因,一方 面港口资源紧缺的情况延续,另市场传言力拓将推迟七八月份小长协的交 付,后期供应方面仍面临紧张.贸易商普遍看涨后市,挺价销售或个别封 盘惜售,更有部分贸易商采购积极性较高,有意向备库持货待涨.钢厂方 面迫于利润压力,原料采购谨慎,大多采取少量多次采购模式. 2.操作建议:铁矿石短期需注意回调风险,中期继续考虑逢低买入. 3.风险因素:钢厂继续超预期补库 4.背景分析 现货价格: 普氏 62%铁矿石指数报 106.5 美元/吨,涨0.6 美元/吨;

青 岛港 PB61.5%粉矿报

787 元/吨,涨5元/吨. 库存情况:本周,港口库存

12158 万吨,环比下降

239 万吨,为连续 第十周去库,日均疏港总量 295.79 万吨,环比增加 5.9 万吨.低到港高 疏港趋势仍未有明显变化. 分区域来看, 青岛和日照两港继续大幅下跌

218 东海期货|2019 年06 月12 日 黑色产业链日报 东海期货研究所

2 万吨,3 月以来已累计下跌

800 余万吨.华北地区受到港环比增加影响, 库存单边上涨

81 万吨,其余地区整体平稳. 下游情况: 本周,

247 家高炉开率 84.90%, 环比增 0.23%, 同比增 1.63%, 连续四周上涨;

日均铁水产量 237.83 万吨, 环比增 1.9 万吨, 同比增 9.62 万吨,当前日均铁水产量较

5 月日均仍高出 3.17 万吨;

本周复产高炉

5 座,分散在华北、西北及华中地区,新增检修高炉

3 座,主要分布在华北 和华东地区,检修时间在 5-20 天. 焦炭:钢厂利润回落压制焦炭价格上涨空间 1.核心逻辑:前期端午假期前部分焦化企业对焦炭价格提涨,节后归 市下游用户对提涨要求均未回复,钢厂内焦炭库存多处中位,目前多以按 需采购为主,维持正常库存.焦化厂方面,韩城,河津,临汾等地区部分 焦企限产 30-50%不等,其他地区暂为正常.多数焦化企业库存维持低位, 订单情况良好.焦化企业在利润、需求均良好的支撑下生产积极,但由于 多数钢厂利润下滑导致对焦炭价格的提涨抵触情绪偏强,多数焦化企业看 涨情绪转弱,焦钢企业博弈继续. 2.操作建议:焦炭震荡偏弱概率较大,后期建议关注钢材价格走势. 3.风险因素:焦炭开工率回升明显 4.背景分析 现货价格:山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流成交