PDF《一德期货【铁矿石】周报》

一德期货【铁矿石】周报 2019-3-24 一德期货黑色事业部 CONTENTS 目录

一、策略推荐 目录

二、市场主要矛盾 目录

三、品种估值及基差价差 PART

1 策略推荐 策略推荐 观点 原因/入场条件 风险/出场条件 入场点 出场点 空铁矿1905 合约 成材弱势,钢厂补库不积极,港口库 存尤其是巴西粉库存不断累积,卡粉 价格不断下行,杨迪混合也表现弱势 成材利润近期大幅增长,钢 厂再次集中补库,卡粉发货 持续大幅下滑,澳洲飓风影 响超预期

620 590-595 市场评估: 上周策略如期兑现,伴随Vale矿区复产消息,铁矿价格大幅下滑.

钢材价格疲弱,钢厂仍多持观望态度,钢厂铁矿库存再次下降,港口成交也保持 疲软状态.Vale矿难造成的实质性影响预计下半年才能体现,港口巴西粉库存不断创 新高,卡粉价格不断走低,这将对铁矿市场形成压制,铁矿整体难以上行,而杨迪, 混合弱势使得期货底部下调,预计本周铁矿将处于震荡调整的状态. Vale矿难跟踪: ?1月25日,淡水河谷Feijao矿区尾矿坝垮塌,涉及产能780万吨. ?1月30日讯,淡水河谷向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请,该计划将影响约4000万吨的铁矿 石产量,其中包括1100万吨的球团矿. ?1月31日讯,巴西Itaguai港口进行封港,并于第二天上午恢复运营. ?2月4日晚,巴西一民事法院要求Vale的Brucutu矿区暂停生产,涉及铁矿年产能约3000万吨. ?2月5日讯,淡水河谷宣布暂停Vargem Grande运营,涉及产量约1300万吨. ?2月6日,淡水河谷宣布部分铁矿合同遭遇不可抗力. ?2月7日讯,巴西米纳斯吉拉斯州取消了Brucutu矿场和Laranjeiras大坝的牌照. ?2月7日讯,巴西米纳斯吉拉斯州取消了Jangada矿场的牌照. ?2月8日讯,淡水河谷被要求暂停图巴朗港口进行的废料处理. ?2月14日讯,淡水河谷恢复其在图巴朗港口综合设施的运营. ?2月15日讯,淡水河谷马来西亚混矿厂发生火灾,开启为期10天的检修. ?2月19日讯,巴西市政府决定全面禁止上游式尾矿坝,要求2019年8月15日之前,完成技术准备工作,2021年 8月15日之前完成所有大坝的完全关停(包括生态恢复)或拆除. ?2月21日讯,巴西ANM责令该公司Fabrica和Vargem Grande矿区停产,Vale正在申请恢复. ?3月12日讯,巴西政府要求暂停Vale在Guaiba港口的作业 ?3月15日讯,巴西法院要求淡水河谷暂停Yimbopeba矿区和Doutor尾矿坝,涉及产能1280万吨. Vale矿难跟踪: ? 3月19日讯,淡水河谷获准即刻恢复Guaiba港口运营. ? 3月20日讯,淡水河谷收到法院通知关停Minervino及NovaVista两座尾矿坝,但此次关停对生产影响较小. ? 3月20日讯,淡水河谷的Brucutu矿区和laranjeiras尾矿坝的运营获得批准恢复,且现已通过环保部批准, 可在72小时内复产. ? 3月21日讯,淡水河谷主动关停Mariana综合体内Alegria矿去,并对其结构稳定性进行分析,影响产量约 1000万吨. ? 3月22日讯,NovaLima民事法院发布淡水河谷大坝禁令,但由于该大坝位于早已关停的Vargem Grande矿 区内,对生产影响较小. PART

2 市场主要矛盾 驱动逻辑 钢材利润升高/ 下降 铁矿补库/去库 高低品价差拉 大/缩小 钢材产量升高/下降 钢材价格 升高/下降 供不应求/ 供大于求 国产矿/非主流矿增 产/减产 总供应上升/下降 铁矿价格上升/下跌供不应求/ 供大于求 四大矿山扩张 政策扰动 政策扰动 钢厂库存和普氏指数 数据来源:钢联、西本新干线、一德期货