PDF《积极财策助力中国再渡难关》

2 内容目录 第一部分 积极财政政策实施的背景:内忧外患不改英雄本色

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一、积极财政政策启航:世界的危机&

中国的机遇.4

1、与98 年东南亚金融危机相比:惨烈的调整,较快的恢复

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2、与日本

90 年代相比:中国只相当于日本 70-80 年代,路还远.5 3. 与美国

29 大萧条相比:积极财策重振美国经济,百年后助力中国.8

二、前事不忘,后事之师:历史借鉴与国际经验

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1、扩张性政策是经济下滑的承重墙?降落伞?止痛药?10

2、扩张政策渡中国

98 难关

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3、它山之石:美国、日本、香港扩张政策的经验.13 第二部分

09 年积极财策展望:减税

3 千亿,发债

6 千亿,GDP 增长 8.8%14

一、政策空间有多大:7 千亿减税空间,1 万亿发债空间

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二、政策力度有多大:3 千亿减税,4 万亿投资启动.17

三、政策效果有多大:支撑 GDP 增长 8.8%19 第三部分 行业影响:围绕基建,关注先导

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一、增值税转型:资本密集度高的行业受益

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二、财政投资:紧紧围绕基建,关注先导行业筑底.22 结论

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图表目录 图1:1993-2001 年和

2008 年经济冲击的比较.5 图2:日本 1951-2007 年经济增速

6 表1:中日政府公共投资乘数比较.6 表2:中日产业结构比较.7 图3:日本

1990 年产业结构.7 图4:中国

2005 年产业结构.7 图5:中日人均工资对比.8 图6:中日人均 GDP 对比

8 图7:大萧条期间的实际 GDP 变化 1927~1940

9 图8:大萧条期间的失业率 1929~1940

9 图9::大萧条期间私人部门的投资变动 1929~1940.9 图10:大萧条期间的 M1 1929~1940

9 表3:大萧条对美国经济的影响

9 表4:大萧条对人民生活的影响(in billions of US dallars)9 表5:扩张性政策列表

11 表6:积极财政政策手段及其作用机理

11 图11:1998-2009 年我国宏观调控政策演变

12 表7:1998-2004 年积极财政政策回顾

12 图12:1997-2004 年投资与消费变化.13 图13:1997-2004 年进出口变化.13 图14:1929-2007 美国经济增长与财政政策演变.14 表8:我国减税和发债空间测算

16 图15:存贷款利率.17 图16:存款准备金率.17 表9:2009 年各类投资计划项目、额度及受益行业.18 表10:八大部委办局举措一览表

18 图17:各地方政府举措一览图.19 图18:1979-2007 年我国投资乘数和税收乘数.20 图19:1979-2007 年我国居民边际消费倾向和平均消费倾向

20 表11:扩张性财政政策及其效果(具体效果需待政府公布更详细的投资分配计划)...20 表12:各行业资本密集度.21 图20:国民经济各行业投资乘数

22 表14:2009 年2万亿投资的拉动金额与拉动效果

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4 第一部分 积极财政政策实施的背景:内忧外患 不改英雄本色

2009 年中国宏观经济的主题: 通货紧缩、次贷余波和扩张政策 .通货紧 缩和次贷余波是我们明年面对的内外部压力,扩张政策则是我们的应对之策. 明年通货紧缩的典型特征将是需求紧缩和产品价格回落,并伴随库存增加、 企业盈利下滑、失业率上升等. 明年次贷余波的影响意味着全球金融危机将进一步向实体经济传导和扩散, 主要发达经济体可能面临较长时期的调整. 内外交困之下,我国扩张性宏观调控政策的手段、力度和效果将成为未来几 年最为关键的问题.