PDF《中游制造类周期性行业监控之二》

三、电力设备行业

16 3.1 电力设备子行业及分析逻辑.16 3.2 电力设备行业的重点上市公司盈利预期变化

18 3.3 电力设备行业核心监控指标汇总

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四、造纸行业

21 4.1 造纸子行业划分与分析逻辑.21 4.2 造纸行业的政策关注

27 4.3 造纸行业重点上市公司的盈利预期变化

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五、中游制造类行业核心关注指标汇总.29

3 请阅读最后一页评级说明和重要声明 投资策略

图表目录 图1:长江策略周期分析体系.5 图2:长江策略行业监控体系.6 图3:固定资产投资当月值与同比增长率.7 图4:金融机械当月贷款与贷款余额同比增速

7 图5:房地产新开工面积(亿平方米)8 图6: 钢铁综合价格指数与长材、板材价格指数走势.8 图7:挖掘机单月销量与销量同比.9 图8:房地产固定资产投资

9 图9:建筑行业固定资产投资.9 图10:装载机单月销量与销量同比.10 图11:道路运输固定资产投资.10 图12:采矿业固定资产投资

10 图13:推土机单月销量与销量同比.10 图14:水利、环境和公共设施管理固定资产投资.11 图15:起重机单月销量与销量同比.11 图16:石油和天然气开采业固定资产投资.12 图17:煤炭开采和洗选业固定资产投资

12 图18:铁路运输业固定资产投资

12 图19:三一重工(600031)盈利一致预期

13 图20:厦工股份(600815)盈利一致预期

13 图21:山推股份(000680)盈利一致预期

14 图22:徐工机械(000425)盈利一致预期

14 图23:昆明机床(600806)盈利一致预期

14 图24:杰瑞股份(002353)盈利一致预期

15 图25:中国南车(601766)盈利一致预期

15 图26:电力设备上、下游及子行业划分

16 图27:钢材综合价格指数走势.17 图28:上海期货交易所铜铝期货价格走势.17 图29:2010 年三种传统发电方式的装机容量占比.17 图30:火电与水电发电量(单位:十亿千瓦时)17 图31:特变电工(600089)盈利一致预期

18 图32:国电南瑞(600406)盈利一致预期

18 图33:东方电气(600875)盈利一致预期

19 图34:002176(江特电机)盈利一致预期

19 图35:汇川技术(300124)盈利一致预期

19 图36:合康变频(300048)盈利一致预期

20 图37:海陆重工(002255)盈利一致预期

20 图38:荣信股份(002133)盈利一致预期

20 图39:造纸行业产业链.21 图40: 北方漂白软木牛皮浆价格

22 图41:硬木牛皮浆价格.22

4 请阅读最后一页评级说明和重要声明 图42:主要废纸价格走势.22 图43:纸浆与废纸进口数量

23 图44:人民币对美元汇率走势.23 图45:2009 年白卡纸下游消费占比.24 图46:白卡纸与白板纸价格走势

24 图47:箱板纸与瓦楞纸价格走势

24 图48:双胶纸价格.25 图49:新闻纸价格.25 图50:新闻纸出口量占国内总产量的比重.26 图51:铜版纸下游消费占比

26 图52:铜版纸价格.26 图53:博汇纸业(600966)盈利一致预期

27 图54:太阳纸业(002078)盈利一致预期

28 图55:华泰股份(600308)盈利一致预期

28 图56:晨鸣纸业(000488)盈利一致预期

28 表1:机械行业核心监控指标.15 表2:电力设备行业核心监控指标.21 表3:造纸行业核心监控指标.29 表4:中游子制造类行业核心监控指标

29 5 请阅读最后一页评级说明和重要声明 投资策略

一、长江策略行业监控体系 1.1 回顾:策略周期分析体系 从 周期 的角度研究中国的宏观经济与资本市场是我们策略分析体系的基本框架,其核心 包括四个周期:宏观经济周期,中观盈利周期,微观库存周期,以及具有一定特殊性的政策 周期. 宏观经济周期是指结合宏观经济主要指标对经济所处阶段的判断,包括衰退、复苏、繁荣、 滞涨四个时期.中观盈利周期从市场盈利周期与行业盈利周期两个层次,分析盈利增长率的 季度变化周期.微观库存周期将企业库存数据与生产数据结合,将其划分为主动补库存、被 动补库存、主动去库存、被动去库存四个阶段.政策周期是指宏观经济政策随着经济周期波 动而出现周期性松紧,在不同的财政政策与货币政策组合下,经济与市场的表现也会有所不 同. 在周期研究的框架之上,我们对市场走势的大方向以及行业投资机会做出 自上而下 的总 体判断.在投资策略的第一个层面 把握市场趋势 和 配置大类行业 时,基于周期研究 的策略分析体系对行业配置起到指引方向的作用. 图1:长江策略周期分析体系 资料来源:长江证券研究部 1.2 策略行业监控体系:自下而上的子行业横向比较 策略行业监控体系建立的目的是从跟踪子行业的角度辅助行业配置决策. 当细化到何时配置 哪个行业或行业中更具投资价值的子行业时,在周期体系所涵盖的指标之外,往往需要更及 时地掌握更丰富的行业指标变化.这里,我们将按行业的特征将各个行业划分为六组,以六 篇报告的形式分别讨论行业监控体系的建立. 行业监控体系的目的是及时跟踪大类行业以及 子行业的最新动态, 自下而上 的为行业比较提供决策依据.具体来讲,行业监控体系主 要包括以下三方面内容: