PDF《OLED 强势崛起,梦幻显示时代来临》

电子行业

2016 年6月30 日 研究员:彭星煜

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com 新三板 行业研究报告 OLED 强势崛起,梦幻显示时代来临 核心观点: ? OLED 显示性能出众,应用场景众多,柔性是其最具颠覆性的 特质.OLED 相比于 LCD 显示效果更加出色,还有轻薄、能耗低、 抗震性好等优点,因此 OLED 不仅可以用于传统显示领域,在VR、 可穿戴设备、透明显示等新兴领域也拥有独特优势.柔性是 OLED 最具颠覆性的特质,柔性显示将极大的拓展显示的应用场景,打开 广阔的市场空间. ? 突破成本和技术瓶颈,普及速度加快.OLED 对LCD 的取代将 从小尺寸智能终端开始.IHS 数据显示,5 FHD AMOLED 显示屏的 成本已经低于 LTPS LCD.技术进步也使 OLED 使用寿命不断延长. 技术进步和成本下降正在加快 OLED 显示器的普及速度. ? 需求不断增加,厂商积极扩产,三星一枝独秀,陆日台积极跟 进.下游厂商需求旺盛,多款手机已采用 OLED 屏,渗透率从

2015 年3月的 12%提升至

2016 年3月的 21%,VR、可穿戴设备的需求也 在增加.在需求的带动下,面板厂商积极扩大产能.三星在 OLED 领域一枝独秀,LG 紧随其后,陆日台面板厂正奋起直追. ? 我国在产业链上游和中游均有布局,上游产业基础薄弱.大陆 面板厂商在 OLED 领域布局十分积极,纷纷扩充产能.在上游原材 料领域我国基础薄弱,大部分市场为国外公司占据,国产替代空间 巨大.我国企业在 OLED 材料、PI 膜、高精度金属掩膜板、水汽阻 隔膜、驱动 IC 等领域已经投产或者正在布局. ? 新三板上 OLED 相关企业较少,规模较小,但毛利率较高,成 长性较好.瑞联新材、奥雷德在 OLED 领域启动较早,OLED 业务表 现良好. ? OLED 结构不同带来新的投资机会,看好上游新的增量市场. OLED 和LCD 在结构上有所不同, 技术上有许多通用之处. 看好 OLED 技术变化所带来的新的增量市场,主要有 OLED 有机材料、柔性基 板和盖板、驱动 IC、水汽阻隔膜、3D 玻璃、高精度金属掩模板. 有较强研发实力和技术储备,在OLED 领域有前瞻性布局的企业将 具有先发优势.进入全球 OLED 供应体系的企业有望率先爆发.近 期可重点关注已进入三星和 LG 供应体系的企业. ? 风险提示:技术研发不及预期的风险;

成本下降不及预期的风 险;

竞争加剧的风险;

与LCD 竞争的风险 行业数据 挂牌企业数量

11 做市转让家数

4 协议转让家数

7 数据日期:2016.06.30 研究员 推荐(首次) 天星资本研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -

1 - 目录 1. OLED 行业将进入快速发展期

3 1.1 OLED 简介

3 1.2 OLED 发展历程

4 1.3 OLED 产业链

4 2. OLED 对LCD 的替代将从小尺寸产品开始.5 2.1 显示性能优越,潜在成本低廉.5 2.2 成本快速下降,短板逐渐补齐.7 2.3 使用场景众多,市场前景广阔.8 2.4 战略意义重大,国家大力支持.10 3.OLED 行业现状分析:韩国厂商引领 OLED 潮流.12 3.1 三星一枝独秀,陆日台积极跟进.12 3.2 上游产业基础薄弱,国产替代空间巨大.13 4.OLED 构造不同,结构性机会显现

15 5.OLED 行业公司扫描

17 5.1 上市公司扫描

17 5.2 新三板公司扫描

19 6.OLED 行业投资策略:重点关注上游 OLED 增量市场.22 7.OLED 行业风险.23 研究员声明

24 投资评级说明

24 免责声明

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图表目录

图表 1:OLED 发光器件结构