PDF《一德有色-镍-周报》

一德有色-镍-周报 谷静 行业信息:

1、宏观热点新闻 (1)美国上周五经济数据好坏参半:5月份零售额环比增长0.

5%,弱于预期,并且4月份数据上修为增长0.3%,表 明消费支出还算得上健康.5月份制造业产值增长0.2%,为今年以来首次扩张.6月份密歇根大学消费者信心指数初 值下降,并且长期通胀预期降至历史最低.5月非农就业数据逊于预期之后,降息的举措市场看来已变得更加理所 当然.

2、行业热点信息: (1)据华东某贸易商反应,7月会有大量镍豆抵港. (2)印尼德龙14号炉子预计与本月下旬投产;

青山恒嘉3号炉子与本月5号投产. (3)国内广东地区6月20号开始将限电,该地区2家高镍铁厂和1家不锈钢厂生产将受影响,高镍铁产量将减少.

3、产业重点信息: (1)原料矿方面:菲律宾苏里高地区镍矿山基本已恢复镍矿出货,全国主要港口镍矿库存量约1093万吨,较上周 下降10万吨. (2)库存情况:LME镍库存大幅增加,整周下降868吨至163,122吨;

SHFE增加5825吨,至16,936吨;

保税区库 存下降0.38万吨至1.85万吨. (3)现方面:周内LME市场镍现货贴水迅速扩大,周内平均贴水78美金,上一周平均贴水65.4美金.国内市场, 周内镍板进口盈利扩大,大量货源进入国内,俄镍已经处于贴水或平水,周内不锈钢厂需求疲弱,部分钢厂减产检 修,现货市场成交一般. 本周重点数据及摘要 结论:宏观层面,美上周公布数据喜忧参半,美联储降息预期继续加强;

产业上,矿端,菲律宾 镍矿主产区雨季结束,供应增加;

印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复,有消息传出印尼将 对没有镍铁项目的镍矿企业停止出口配额,目前并没有进一步消息,印尼洪水短期内对于国内镍矿 供应无需担忧;

周内镍铁冶炼企业利润下降,印尼恒嘉、印尼德龙均有产能投产;

下游不锈钢无 锡、佛山两地库存持续高位,无下降趋势,部分钢厂进入6-7月份后有检修或转产动作;

进口盈利 窗口完全打开,国内镍板资源增加.从宏观以及产业角度来看,目前镍价以利空因素主导. 策略:后期印尼部分NPI产能会持续投产;

6-7月部分钢厂有检修减产动作,但是由于后期不锈 钢市场进入消费淡季,少量的检修减产对于不锈钢库存的降低作用或将有限,对于镍价而言,缺乏 利好刺激,上行动力不足,中期依旧偏空对待.短期来看,6月国内与印尼可流通高镍铁供应量过 剩,但如果仅看国内,镍铁供应存在缺口,供应过剩的镍铁量主要来自于印尼.电解镍进口盈利窗 口完全打开,但国内外镍板现货价差拉大,部分企业或将参与套利操作.风险点关注:不锈钢市场 库存变动情况以及中美贸易谈判进展. 本周策略 重要数据一览 2019/6/6 2019/6/14 周变动 电解镍

95975 100200

4225 金川镍

96475 100600

4125 俄镍

95450 99775

4325 高镍铁 942.5 945.0 2.5 低镍铁

3300 3300 0.0 LME库存 163,986.00 163,122.00 -864 SHFE库存 11,101.00 16,936.00

5835 保税区库存 2.23 1.85 -0.38 电解镍-高镍铁

1725 5700

3975 国内镍铁现货价格-进口镍铁成本 -21.08 -38.90 -17.81 现货市场

0 50

100 150

200 250

300 350

400 2015-03 2015-12 2016-09 2017-06 2018-03 2018-12 CIF 保税库溢价 (2000)

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 14000 2016/1 2016/8 2017/3 2017/10 2018/5 2018/12 金川升贴水 俄镍升贴水 库存与仓单 资料来源:Mysteel 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 2017/7 2017/10 2018/1 2018/4 2018/7 2018/10 2019/1 2019/4 仓单库存 现货库存(镍板) 保税区库存 LME库存 库存与仓单 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%