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5 个阶段逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯.白炽灯退出历史舞台为 LED 照明行业提供了广阔的发展空间,但是由于 LED 灯较节能灯昂贵,在一定程度上成为其市场推广的主要障碍.LED 的照明普及取决于 LED 灯价格、发光效率以及政府支持 力度,如果以上三个因素都不具备就会阻碍 LED 照明普及的速度.在需求无法得到进一步释放的情况下,公司会面临新增 产能无法有效及时消化,产能过剩或产能利用率低的风险.

2、政府取消 LED 行业补贴的风险 随着各家 LED 企业大量采购 MOCVD 设备后,各地政府逐渐暂停或取消对新增设备的补贴,政府补助政策力度减弱. 目前公司已经拥有

80 台设备,剩余设备尚在采购中,如果政府取消设备补贴将大幅增加公司对该设备的投入成本,对于公 司继续扩大产能将造成不确定性.公司面临政府取消 MOCVD 设备补贴的风险,进而影响到业绩以及公司对 LED 产业布局 的整体战略.

3、技术风险 目前 LED 产业处于高速发展阶段,LED 技术发展迅速,国内外技术装备与生产工艺不断更新.为持续提升公司的技术 水平,强化公司 LED 业务的竞争力,公司于

2009 年成立中央研究院,陆续引进多名韩国、台湾和国内 LED 高端技术人才, 组建了优秀的技术研发团队;

并从德国、日本、美国、英国、韩国等国家引进先进技术和生产设备,构建了先进的研发平台. 但如果公司未来对研发投入不足,技术发展跟不上市场需求,将对公司生产经营造成不利影响.

4、市场风险 随着

2012 年非公开发行募投项目的达产,公司

4 英寸 LED 外延片的产能将大幅提高,LED 相关产品产能将进一步增 加.为此,公司已积极建设 LED 内销渠道,截至

2012 年底公司 LED 照明事业部已在国内设立

21 个办事处,销售网络覆盖 全国一线城市及部分二线城市.截至

2012 年底,公司已购买雷士照明 8.24%的股份;

未来拟购买雷士照明 20%以上的股份, 继续完善销售渠道的布局.公司将继续发挥与小家电产品营销方面的协同优势,努力开拓市场.但如果公司不能及时建立相 应的产品销售渠道、生产的 LED 产品不能满足客户需求,或者国内 LED 芯片的市场供给突然大量增加,将导致公司面临 LED 产品滞销的风险.

5、资金压力较大的风险 相比小家电行业,LED 行业对资金投入的需求更大.为了在较短的时间内实现规模化经营、降低生产成本、占领市场, 公司须投入大量资金用于购买生产设备、产品开发和技术投入.因此,公司可能面临较大的资金压力.为此,公司将合理地 安排项目投资进度,采用包括非公开发行、债权融资等多种方式筹集所需资金.

6、管理风险 经过

2010 年、2012 年两次融资,公司资产规模和 LED 业务规模大幅增长.相比小家电行业而言,LED 行业资金密集 型、技术密集型特征更加突出.如何建立更加有效的投资决策体系,建立完善的产品质量控制体系,引进和培养各类人才将 成为公司面临的重要问题. 如果公司不能适应业务规模与资产规模的扩大而有效地提高管理水平, 将对公司生产经营造成不 利影响.

二、小家电业务风险

1、主要原材料供应价格变动的风险 公司小家电产品的主要原材料为金属板材、 塑胶粒子和铜材等, 原材料采购成本的波动直接影响到公司的生产成本和盈 广东德豪润达电气股份有限公司