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275 302

348 432 净利润

59 78

104 139 交易性金融资产

0 0

0 0 资产减值准备

2 0

0 0 应收款项

74 60

85 116 折旧及摊销

33 35

42 48 存货

49 56

74 101 公允价值变动损失

0 0

0 0 其他流动资产

3 0

0 0 财务费用

13 1

0 0 流动资产合计

494 509

597 751 投资损失

0 0

0 0 可供出售金融资产

0 0

0 0 运营资本变动 -83

41 -28 -35 长期投资净额

0 0

0 0 其他

0 4

0 0 固定资产

282 346

400 447 经营活动净现金流量

19 143

100 134 无形资产

29 37

43 49 投资活动净现金流量 -55 -60 -54 -49 商誉

0 0

0 0 融资活动净现金流量

277 -56

0 0 非流动资产合计

348 385

415 435 企业自由现金流 -33

57 37

86 资产总计

842 894

1012 1186 短期借款

28 0

0 0 财务与估值指标 2012A 2013E 2014E 2015E 应付款项

20 37

48 66 每股指标 预收款项

4 3

5 7 每股收益(元) 0.43 0.37 0.50 0.67 一年内到期的非流动负债

0 0

0 0 每股净资产(元) 5.34 5.89 6.64 7.64 流动负债合计

70 72

86 120 每股经营性现金流量(元) 0.14 1.02 0.71 0.96 长期借款

0 0

0 0 成长性指标 其他长期负债

17 0

0 0 营业收入增长率 12.32% 14.06% 33.12% 40.77% 长期负债合计

27 0

0 0 净利润增长率 28.60% 30.54% 33.79% 34.37% 负债合计

97 72

86 120 盈利能力指标 归属于母公司股东权益合计

745 822

926 1065 毛利率 31.03% 27.14% 29.53% 31.24% 少数股东权益

0 0

0 0 净利润率 14.47% 16.56% 16.64% 15.89% 负债和股东权益总计

842 894

1012 1186 运营效率指标 应收账款周转率(次) 52.47 46.97 49.72 48.35 利润表(百万元) 2012A 2013E 2014E 2015E 存货周转率(次) 63.17 60.10 61.64 60.87 营业收入

410 468

623 877 偿债能力指标 营业成本

283 341

439 603 资产负债率 11.58% 8.08% 8.47% 10.15% 营业税金及附加

2 3

3 5 流动比率 7.04 7.05 6.96 6.24 资产减值损失

2 0

0 0 速动比率 5.94 5.89 5.74 5.10 销售费用

21 24

32 45 费用率指标 管理费用

41 48

63 89 销售费用率 5.09% 5.21% 5.17% 5.18% 财务费用

13 -15 -8

2 管理费用率 9.89% 10.36% 10.05% 10.13% 公允价值变动净收益

0 0

0 0 财务费用率 3.25% -3.20% -1.31% 0.20% 投资净收益

0 0

0 0 分红指标 营业利润

48 66

94 133 分红比例 营业外收支净额

15 18

18 18 股息收益率 1.39% 0.00% 0.00% 0.00% 利润总额

63 84

112 151 估值指标 所得税

4 7

8 12 P/E(倍) 57.06 43.71 32.67 24.31 净利润

59 78

104 139 P/B(倍) 4.55 4.12 3.66 3.18 归属于母公司净利润

59 78

104 139 P/S(倍) 5.50 4.83 3.62 2.58 少数股东损益

0 0

0 0 净资产收益率 7.97% 9.43% 11.20% 13.08% 资料来源:东北证券 公司研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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