PDF《行业周报：钢价上涨库存下降,矿价持续疲软》

1、 随着天气进一步好转,逐渐开工的保障房等各类基建类项目有望进一步 带动季节性需求的恢复;

2、从近期的行业盈利情况来看,成本能够对钢 价形成较强的支撑作用;

3、从绝对水平来看,目前钢价并不算高且涨幅 不大,在需求环比回暖的情况下,钢价进一步上涨有一定空间;

4、但考 虑到新增产能的投产,未来行业供给释放的弹性仍较大;

5、降速较为缓 慢的社会库存可能对未来钢价上涨形成一定的抑制作用. ? 关键因素二:国内市场矿价小幅下跌 本周矿石价格出现小幅下跌.近期国内矿价表现较为疲软,与持续上涨 的钢价形成鲜明的对比,可能的原因有:

1、随着天气转暖,北方地区矿 山生产的恢复以及新增产能的释放使得国内矿石供给明显上升;

2、钢厂 对后期下游需求依然较为谨慎,因此生产与采购的积极性均不太高.目 前尚难以判断何种因素的主导性较强,不过巴西矿石出口连续

2 个月出 现同比大幅下降值得警惕. ? 关键因素三:社会库存小幅下降,长材降幅减缓 本周社会库存小幅下降,长材降幅明显减缓:

1、因为假期因素本周交易 日减少使得市场成交量有所减少;

2、不排除季节性需求的增量效应正在 逐步减弱的可能性,毕竟从历史经验上看,历年的

4 月日均产量均会出 现放缓的趋势. ? 投资建议:关注具备业绩保障且 PB 较低的公司 在仅有

2 个交易日的情况下,本周行业小幅跑赢大盘,不排除是对上周 下跌幅度过大的修正.因此建议关注具备业绩保障且弹性较大的八一钢 铁、新兴铸管,PB 较低的宝钢股份、华菱钢铁. 本周关键数据速览 行业数据 本周 一周变动 Mysteel 钢价指数 综合 156.7 0.21% 长材 177.9 0.24% 扁平 138.3 0.18% 螺纹钢主力期货合约 螺纹钢 4,385 1.41% 国际钢价 CRU 指数 CRU 综合 199.9 1.52% CRU 长材 219.6 0.27% CRU 扁平 190.1 2.26% Mysteel 铁矿石价格指数 综合156.1 -0.45% 进口矿 142.8 0.00% 国产矿 162.3 -0.61% 海运费 BDI

928 -0.64% BCI 1,507 6.73% 社会库存(万吨) 总量 1,775 -0.74% 长材 1,022 -0.34% 板材

754 -1.28% 港口库存 9,663 -139

2 请阅读最后一页评级说明和重要声明 行业研究 第一,本周钢价小幅上涨,期货合约小幅下跌使得期现价差有所下降,滞后一月估算毛利除冷轧外均有所上升 ? 本周国内钢价综合指数上涨 0.37%,其中长材上涨 0.42%,板材上涨 0.31% 本周国内钢价综合指数上涨 0.37%,其中长材上涨 0.42%,板材上涨 0.31%;

上周钢价综合指数上涨 0.21%,其中长 材上涨 0.24%,板材上涨 0.18%. 表1:本周国内钢价综合指数上涨 0.37%,其中长材上涨 0.42%,板材上涨 0.31% 资料来源:Mysteel,长江证券研究部 本周 上周 周环比 上月度 与上月比 去年同期 与去年同期 综合指数 综合 157.2 156.7 0.37% 155.2 1.31% 175.1 -10.20% 长材 178.7 177.9 0.42% 176.7 1.09% 196.0 -8.85% 扁平 138.7 138.3 0.31% 136.6 1.55% 154.1 -10.00% 区域指数 华东 159.1 158.5 0.40% 156.5 1.63% 174.5 -8.83% 华南 163.4 163.1 0.17% 161.9 0.94% 179.7 -9.08% 华北 153.3 153.0 0.24% 151.9 0.93% 172.1 -10.90% 中南 161.8 161.0 0.49% 160.3 0.93% 179.7 -9.98% 东北 148.4 148.1 0.19% 147.4 0.71% 166.4 -10.82% 西南 163.3 162.9 0.27% 161.5 1.11% 179.0 -8.76% 西北 163.4 162.1 0.82% 159.7 2.35% 178.3 -8.33% 品种指数 螺纹 175.1 174.4 0.45% 173.5 0.97% 194.2 -9.82% 线材 179.9 178.9 0.54% 177.5 1.34% 197.8 -9.05% 中厚 164.1 163.7 0.27% 161.1 1.87% 183.1 -10.37% 热卷 156.0 155.4 0.41% 153.3 1.77% 173.5 -10.08% 冷板 118.5 118.5 0.00% 118.5 0.00% 130.1 -8.92% 镀锌 101.2 100.9 0.25% 99.9 1.29% 114.3 -11.48% 图1:本周国内钢价综合指数上涨 0.37%,其中长材上涨 0.42%,板材上涨 0.31%