PDF《操盘建议》

入场价:503;

动态: 新增;

稳健者观望;

合约: AU1812;

入场价 267.8;

动态:持有;

组合策略建议:合约:空WTI1812/多Brent1812;

入场价:71.98/80.89;

动态:持有;

合约:空WTI1812/ 多SC1812;

入场价:71.98/552;

动态:持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 钢厂库存降幅明显收窄,钢价或将弱势震荡

1、螺纹、热卷:昨日 ZG 库存数据显示,螺纹社会库 存下降 9.3%,降幅有所扩大,厂库减少 0.9%,降幅明显 收窄,而热卷社会产量环比减少 4.7%,降幅扩大.螺纹厂 库降幅明显收窄的情况值得注意,一方面可能表明终端需 求有所下滑,另一方面也可能表明采暖季限产到本周为止 实际执行缓慢,螺纹产量未见明显收缩,无论哪一种情况 属实或者两者皆有,钢材(或螺纹)的现货价格均将承压. 并且需求的季节性回落迹象已经开始在现货成交数据中显 现,昨日 MS 建材日均成交数据环比进一步下降至 13.79 万吨,降至旺季以来的新低,绝对高位的钢价也压制了市 场投机需求. 若未来采暖季限产实际执行效果仍不及预期, 钢材供应收缩速度不及需求季节性回落快,那么

11 月中 旬钢材库存可能将面临增库的拐点.不过当前钢材库存绝 对值仍处于低位,钢厂现货仍相对坚挺.期价贴水现货程 度已扩大至历史同期的绝对高位,可能会对盘面价格形成 一定支撑.综合看,近期钢材价格走势或震荡偏弱,不过 考虑到贴水以及生产成本线,追空盈亏比不佳,建议单边 暂时观望,短期仍持组合思路.分品种看,中美贸易关系 仍将继续拖累热卷需求,且从库存结构来看热卷基本面仍 弱于螺纹,卷螺价差若修复至-200 以内建议止盈离场观 望.另外,唐山限产进一步放松的预期令螺纹近月合约支 撑减弱,而远月价格偏低未来有利于螺纹主力做多资金移 仓,因此螺纹 1-5 价差也有收窄的可能.操作上,继续轻 仓持有买 HC1901-RB1901 套利组合,仓位:5%,入场 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 区间:-295~-300,目标区间:-195~-200,止损区间: -345~-350;

持有买 RB1905-卖RB1901 反套组合,仓位:5%,入场区间:365-370,目标区间:265-270,止 损区间:415-420.本周需要密切关注华东及华北钢企限产 执行情况以及库存变化的情况.

2、铁矿石:近期澳矿发运量一直表现不及预期,叠加

10 月钢厂铁矿石补库较为积极, 港口铁矿石库存环比已经 下降至 1.43 亿吨, 且主流中品澳洲矿资源, 尤其是 PB 粉, 相对紧张的局面仍在持续.而当前钢厂高利润情况下,高 炉对于主流中高品矿的需求短期内仍将保持偏强状态,以PB 粉为代表的主流中高品粉矿估值有望继续保持坚挺. 同时, 唐山秋冬季限产政策进一步放松的消息再度增强了

18 年秋冬季环保限产力度或较去年同期偏低的预期,铁矿石 需求悲观预期有所缓和.以上均对盘面形成支撑.不过采 暖季限产影响的区域范围扩大,且将在本月陆续启动,高 炉产能利用率环比下滑的可能性较大,铁矿石需求仍然将 面临季节性回落的情况.再加上人民币继续大幅贬值的预 期减弱,铁矿石进口利润窗口打开,成本端对于铁矿石现 货价格以及盘面价格的支撑有所削弱.综合看,铁矿石价 格走势偏震荡,建议继续持组合思路.轻仓持有买 I1901- 卖RB1901 套利组合,仓位:5%,入场区间:7.74-7.75;