PDF《淮安市交通控股有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 淮安市交通控股有限公司

1 淮安市交通控股有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA+ 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

15 淮安交控MTN001

5 亿元 2015/10/13- 2020/10/13 AA+ AA+

16 淮安交通MTN001

2 亿元 2016/2/17- 2021/2/17 AA+ AA+ 评级时间:2017 年6月23 日 财务数据 项目 2014年2015年2016年17 年3月现金类资产(亿元) 11.

86 24.93 88.55 74.17 资产总额(亿元) 109.58 151.40 369.64 403.54 所有者权益(亿元) 55.49 61.79 193.66 193.29 短期债务(亿元) 13.94 17.79 45.85 43.85 长期债务(亿元) 24.80 48.76 98.92 127.43 全部债务(亿元) 38.74 66.55 144.77 171.28 调整后全部债务(亿元) 44.15 71.17 157.63 178.28 营业收入(亿元) 3.33 5.59 15.38 2.45 利润总额(亿元) 1.93 1.97 2.32 -0.35 EBITDA(亿元) 2.50 3.76 3.81 -- 经营性净现金流(亿元) 3.07 0.16 5.27 -2.42 营业利润率(%) 28.08 19.98 10.61 7.28 净资产收益率(%) 2.82 2.86 1.13 -- 资产负债率(%) 49.36 59.19 47.61 52.10 全部债务资本化比率 (%) 41.11 51.85 42.78 46.98 调整后全部债务资本化 比率(%) 44.31 53.53 44.87 47.98 流动比率(%) 164.67 217.53 224.26 222.15 全部债务/EBITDA(倍) 15.47 17.71 37.98 -- 调整后全部债务 /EBITDA(倍) 17.63 18.95 41.36 -- 注:1.2017 年1季度财务数据未经审计;

2.调整后全部债务=全部债务+其他应付款中有息拆借款+长期 应付款中融资租赁款+其他流动负债中的有息部分;

3.2016 年和

2017 年1季度所有者权益中含 2.00 亿元永续中期 票据. 分析师 陈茜张依

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 淮安市交通控股有限公司(以下简称 公司 )作为淮安市交通基础设施建设的主要经营 实体, 跟踪期内在资产注入、 财政补贴等方面获 得了淮安市政府的持续支持;

公司主营业务涉及 交通投资建设、港口、机场、公交运营以及商品 贸易等多个板块, 江苏捷达交通工程集团有限公 司(以下简称 捷达集团 )的收购带动公司跟 踪期内收入规模大幅增长. 同时, 联合资信评估 有限公司(以下简称 联合资信 )也关注到公 司在建工程中的委托代建项目占比高, 应收款项 规模大, 对公司资金形成显著占用, 公司资产中 公益性资产占比高, 建筑施工业务毛利水平较低 等不利因素对公司经营发展和偿债能力带来的 负面影响. 捷达集团建筑施工业务规模较大, 为公司收 入提供了有力支撑;

同时, 随着未来公司机场二 期和新港二期项目完工、 注入收费公路的收费站 逐步建成,公司收入构成将更加多元化. 综合考虑,联合资信确定维持公司主体长期信 用等级为AA+ ,评级展望为稳定,并维持

15 淮 安交控MTN001 及

16 淮安交通MTN001 的信 用等级为 AA+ . 优势 1. 跟踪期内,淮安市经济发展稳定,财政实力 较强,为公司发展提供了良好的外部环境. 2. 公司作为淮安市交通基础设施的主要经营 实体,跟踪期内公司获得了政府在资产划 拨、财政补贴等方面的持续支持. 3. 公司收购捷达集团后,跟踪期内收入规模大 幅增长. 关注 1. 公司在建工程中委托代建项目占比高,回收 时间不确定,对公司资金形成显著占用. 2. 公司资产中公益性资产占比高,流动性弱, 跟踪评级报告 淮安市交通控股有限公司