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二、主要负债状况分析 ( 一)短期借款 随着发行人前次募投项目的投产,发行人主营业务规模不断扩张,产品种类逐步增加,发行人的资金需 求亦与日俱增.对于上述资金需求,发行人一方面通过自身积累来解决,另一方面调节了债务结构,加大了外 部融资力度,增加了银行融资规模. 最近三年及一期末,发行人的短期借款余额分别为24,900.00万元、69, 600.00万元、36,000.00万元和39,600.00万元, 占负债总额的比例分别为37.51%、66.36%、47.09%和46.49%. ( 二)应付票据 报告期内, 发行人应付票据均为银行承兑汇票, 最近三年及一期末, 发行人的应付票据余额分别为9, 995.20万元、5,309.00万元、9,519.41万元和14,104.69万元, 占同期流动负债的比例分别为17.35%、5.21%、 12.91%和17.07%. 2017年以来,发行人应付票据规模增长较快,主要系随着子公司南通长青生产规模的扩大和销售订单 的增加,发行人根据生产经营需要,增加了原材料的采购量,票据结算支付增加所致. ( 三)应付账款 报告期内,公司应付账款主要是由生产经营未付的材料采购款、设备款及工程款构成.报告期各期末,公 司应付账款余额分别为17,005.45万元、19,830.02万元、17,976.80万元及20,712.05万元, 占流动负债的比 例分别为29.52%、19.46%、24.37%及25.07%,整体规模相对稳定. 截至2018年6月30日,公司应付账款前五名的金额占应付账款总额的10.47%,且账龄均在1年以内,应付 账款余额中无应付持有公司5%以上表决权股份的股东单位款项. ( 四)预收款项 报告期各期末, 公司预收账款余额分别为395.85万元、1,570.55万元、6,690.74万元和4,083.94万元,占 流动负债的比例分别为0.69%、1.54%、9.07%及4.94%. 2017年以来,受前期环保督察、企业停限产、市场需求 增加等多重因素影响及农药行业相关政策的推进,农药行业出现了从底部逐步向好的势头,公司预收货款结 算比例也有所上升.

三、偿债能力分析 报告期内,公司偿债能力指标如下: 项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31 流动比率 2.13 2.19 1.74 2.55 速动比率 1.11 1.17 1.19 1.72 资产负债率 ( 母公司) 18.59% 17.66% 22.91% 14.60% 资产负债率 ( 合并) 21.40% 19.99% 26.29% 18.69% 利息保障倍数 20.21 10.27 9.05 24.19 注:利息保障倍数=息税前利润/利息支出. 报告期各期末,公司流动比率分别为2.

55、1.

74、2.19和2.13,速动比率分别为1.

72、1.

19、1.17和1.11.

2016 年流动比率明显下降主要是由于公司对负债结构进行了调整,偿还长期借款、增加短期借款所致. 2017年末 流动比率有所上升主要系部分短期借款到期偿还所致. 报告期内,速动比率呈下降趋势,主要系短期借款增 加的同时公司因生产规模上升提高库存所致. 报告期各期末, 母公司资产负债率分别为14.60%、22.91%、17.66%和18.59%, 合并资产负债率分别为 18.69%、26.29%、19.99%和21.40%,公司资产负债率总体较低,长期偿债能力较强,偿债风险较低.

四、营运能力分析 报告期内,公司的营运能力指标如下: 项目 2018年1-6月2017年度 2016年度 2015年度 应收账款周转率 ( 次) 4.33 6.90 4.67 5.55 存货周转率 ( 次) 1.37 2.49 2.69 2.90 流动资产周转率 ( 次) 0.88 1.32 1.13 1.28 总资产周转率 ( 次) 0.38 0.57 0.49 0.55 注:除存货周转率分子采用营业成本计算,其余上述周转率分子均采用营业收入进行计算,分母中的各 资产科目取期初和期末账面价值平均值. 公司资产营运能力较好,经营稳健,持续经营风险较小.