PDF《三夫户外（002780）》

6 1.2. 业绩平稳,销售呈季节性波动.8 1.2.1. 业绩受门店费用拖累,增速放缓

8 1.2.2. 呈现季节性波动

9 1.2.3. 产品比重维持稳定

9 1.2.4. 毛利率水平有所下滑,但趋于平稳.10 1.2.5. 成立俱乐部,加强对公司的宣传推广.11 2. 户外用品行业蓬勃发展,公司是户外用品零售行业 稀缺标的

11 2.1. 欧美户外用品市场已有成熟体系.11 2.1.1. 美国市场

12 2.1.2. 欧洲市场

13 2.2. 国内户外行业属于朝阳产业

13 2.2.1. 市场容量保持高增长

14 2.2.2. 潜在市场容量巨大

14 2.3. 国内户外用品市场特征.15 2.3.1. 销售集中在发达地区及寒冷地区

15 2.3.2. 秋冬季销售额高于春夏季

15 2.3.3. 受经济周期波动影响相对较小

16 2.3.4. 消费群体平均教育程度较高、收入中等偏上.16 2.4. 渠道竞争相对缓和,行业集中度较低.16 2.4.1. 国内专业户外店与商场店占据绝对优势.16 2.4.2. 品牌商与渠道商众多,行业集中度较低.17 3. 募集项目加速全国布局,力争成为全球领先的户外 用品零售企业.18 3.1. 项目概况.18 3.2. 募集资金用途

19 三夫户外(002780)新股报告 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3.2.1. 营销网络建设项目

19 3.2.2. 信息系统升级改造项目

20 3.2.3. 补充流动资金

20 3.3. 成为领先的专业户外用品连锁零售企业

20 三夫户外(002780)新股报告 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分

图表目录

图表

1 公司销售的产品具体分类.5

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2 涵盖的部分品牌.5

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3 与部分知名品牌建立长久的合作关系.6

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4 门店分布情况.6

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5 华北与华东地区业务收入占比最高.7

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6 公司 2011-2014 年营业收入情况.8

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7 公司 2011-2014 年净利润情况.8

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8 2014 年10 家门店亏损原因.8

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9 营业收入的季节性变动情况.9

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10 三大品类产品销售占比.9

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11 三大品类产品毛利率水平.10

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12 四家公司的毛利率比较.11

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13 2012 年主要户外用品市场零售总额情况.12

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14 2011 年美国主要社会消费品的零售总额(亿美元)12

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15 美国各户外渠道零售额占比.13

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16 2001-2014 年国内户外用品零售业市场容量(亿元)14

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17 各市场户外用品消费额占 GDP 比重.14

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18 专业户外店与商场店在数量与销售额上均占绝大多数.16

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19 国内市场上主要品牌商.17

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20 国内市场上主要终端渠道商.17

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21 国内户外用品零售行业尚无上市公司.18

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22 募集资金用途.18

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23 发行人本次发行前后股本情况.19

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24 营销网络建设项目.19 三夫户外(002780)新股报告 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 户外零售渠道的领导者 1.1. 专业户外用品零售商 公司是国内首批设立的专业户外用品连锁零售商之一,也是规模较 大的全国布点的专业户外用品直营连锁零售商之一. 公司的主营业务为户外用品的销售,是以经营专业户外用品为主、 大众户外用品为辅,线下线上同步发展,各门店全资直营的户外用品多 渠道连锁零售商.近年来,公司以专业户外店为基本业态,以商场店为 补充,并与电商和移动互联渠道进行整合. 1.1.1. 产品覆盖户外的所有种类 公司经营的产品主要分为户外服装、 户外鞋袜与户外装备三大类别, 并陆续引入自驾车类、儿童户外、自行车类、跑步、滑雪类产品,基本 覆盖了户外用品的所有种类.