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机构晨会集锦中国银河证券投资顾问部研究所2010年3月31日星期三【策略研究快报】 研究机构 大盘观点和投资策略 银河证券

一、市场回顾:周二两市大盘基本以平盘开盘,之后全天大部分时间横盘震荡,上一交易日 表现强势的大盘股短线步入整理,部分小盘股重拾活跃,两市最终均以十字星报收.

两市交 易量较上一交易日有所下降,个股涨跌比约为 5:3.板块方面,电子信息、汽车、旅游酒店 涨幅居前,板块涨幅均在 1%左右,券商、运输物流、钢铁略有回落,位于涨跌幅榜末端.

二、 市场观察:影响近期市场走势的因素主要有以下几点:

1、融资融券交易试点今日启动,融 资需求远超融券.

2、A 股开户数连续五周回升,持仓帐户再创新高.

3、市场情绪谨慎,美 股大体收高.

三、市场研判:融资融券试点的正式推出和股指期货的稳步推出,有利于提升 蓝筹股价值.随着上市公司

2009 年年报披露进入高潮,大盘蓝筹股具备显著说服力的盈利 能力有利于蓝筹股的估值提升.目前市场关心货币政策委员会会议,市场预期此次会议将讨 论现阶段货币政策走向、是否会调整以及可能动用何种调整工具等议题.4 月份上中旬将公 布3月份宏观经济数据,3 月份经济运行数据以及信贷投放情况可能将会是决定央行采取一 些货币政策的关键因素. 中金公司 市场人气回暖,一季度业绩以及创新性业务时间明确将使得周期性板块有望继续保持活跃. 昨日在海外大宗商品期货价格反弹带动下,A股有色金属板块表现突出,同时我们提示的煤 炭股也持续走强.我们认为近期市场对于政策面的关注有所淡化,从而基本面因素有望逐步 成为主导.我们认为随着四月份上市公司一季报的逐步推出,一季报业绩有显著表现个股将 更为受到市场的青睐,从而基本面更为扎实的权重板块包括银行、证券、保险、房地产、钢 铁等有望有更好的表现.但是考虑到资金面收紧的预期始终困扰市场情绪,中小盘向权重股 的市场风格转换仍可能面临反复.中国将于3月31日启动融资融券交易试点.总体来说,现 阶段对市场的直接影响可能比较有限,因为首批试点只有6家证券公司参与,涉及的净资本 额不过300亿元.融资融券最直接受益的将会是券商股,但是考虑到此前股价上涨已经充分 反映此预期,可能出现获利盘压力,建议轮换到可能成为下一批试点的华泰证券,目前其股 价并未充分反映创新业务对其带来的业绩增厚.融资融券交易在初期更多的将是融资活动, 融资融券所选的标的证券有90只,全部为沪深300指数的权重股,从行业分布上看,主要集 中在金融服务业、金属非金属、机械设备、采掘、房地产、交运仓储上,从而短期来看,融 资融券业务的推出将对这些权重板块形成利好. 华泰联合 盘面特征:周二深沪市场小幅震荡,略有偏强.今日深沪市场略有高开,此后一直横盘整理, 最终以微涨报收.板块方面,电信、汽车、稀缺资源、新疆、旅游、有色、物联网等板块表 现略强,而券商、运输物流、武汉规划、滨海新区等板块则较为疲软.两市涨跌比约为 2:1,

7 只股票涨停,无个股跌停.后市研判:今天各板块表现均较为平淡,倒是紫金矿业遭证监 会调查的新闻抓人眼球.融资融券于

3 月31 正式开始交易试点,试点期间对市场的心理影 响大于实质影响.在昨日的放量大涨之后,今天两市量能又回落到此前水平.没有量能的配 合,指数要上攻有一定阻力,激进投资者可于融资融券标的证券中寻找心头所好. 中信证券 周二市场在半年线上方强势震荡,成交量虽有缩减,仍维持在