PDF《唐山钢铁、焦化、电厂,不达标企》

18 年我们重点看好水领域的长期投资机会:水流域治理市场空间广阔,黑臭水体 治理紧迫.在十九大高度关注人民美好生活、政府由数量考核转变为质量考核的大 背景下,D河长制‖、PPP、海绵城市等政策密集出台,未来水领域的订单将加速落 地,水流域治理市场空间广阔.现阶段在水流域治理中黑臭水体的治理最为紧迫, 随着黑臭水体治理项目逐渐释放,拥有先进技术优势、在污水处理行业有丰富经验 的企业有望大幅提升业绩.行业重点公司推荐:国祯环保、博世科. ? 大气治理:火电高峰已过,非电盛宴开启.目前火电超低排放改造已完成逾 70%, 大型机组改造将于

18 年收尾,预计火电超低排放剩余市场空间约为

259 亿元,年 市场规模约为

87 亿元.相比之下,非电领域清洁改造亟待开展,钢铁行业烧结球 团首当其冲, 测算仅钢铁烧结环节全国改造市场规模约为

636 亿元. 行业重点公司 推荐:龙净环保、清新环境. ? 环卫服务:空间大、增速快,业绩确定性高.随着市场化大幕的推开,环卫服务将 进入快速成长期.从2013 年政府推出购买公共服务的文件后,环卫市场化订单释 放迅速, 从2014 年的年化不足

50 亿快速上升到

2016 年的

238 亿订单规模, 预计

2017 年全年将超过

300 亿,增速可观,而300 亿相对每年接近

2000 亿的市场空 间来说渗透率依然较低, 预计未来四五年将继续维持高速增长. 行业重点公司推荐: 龙马环卫、启迪桑德. ? 监测:环保税实施,刺激环境监测设备需求增长.随着

18 年环保税的实施,环保 督查的趋严, 使得无论是企业还是监管部门必然都会力求排污数据的精确度和权威 性,这将大大刺激环境监测设备以及运维市场的需求.行业重点公司推荐:聚光科 技、盈峰环境. ? 危废:处置供需缺口较大,实际处置率不足 30%.目前地区危废产量与处置能力错 配严重,水泥窑协同处置具备成本、改造时间短、无二次污染等方面的优势,成为 传统危废处置工艺重要补充,建议关注传统和新工艺并存,具备一体化处置能力的 行业龙头.行业重点公司推荐:东江环保、金圆股份. P4 东兴证券行业周报 环保及公用事业行业周报:唐山钢铁、焦化、电厂,不达标企业将停产 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 我们本周推荐的投资组合如下: 表1:本周推荐投资组合 公司 权重 龙净环保 20% 伟明环保 20% 龙马环卫 20% 国祯环保 20% 瀚蓝环境 20% 资料来源:东兴证券研究所 3.市场回顾 上周环保指数下跌 6.96%,沪深

300 指数下跌 4.15%,环保板块跑输大盘 2.81 个百分 点,环保板块涨幅位于

188 个中信三级子行业的

165 名.153 家样本公司中,29 家公 司上涨,111 家公司下跌,截至上周五,12 家公司停牌.表现较为突出的个股有三维 丝、科林环保等;

表现较差的个股有盛运环保、兴源环境等.上周推荐组合龙净环保 (20%) 、伟明环保(20%) 、龙马环卫(20%) 、国祯环保(20%) 、瀚蓝环境(20%)下跌4.80%,跑输大盘 0.65 个百分点,跑赢环保指数 2.16 个百分点. 本周组合推荐: 龙净环保 (20%) 、 伟明环保 (20%) 、 龙马环卫 (20%) 、 国祯环保 (20%) 、 瀚蓝环境(20%) . 上周环保行业个股中,涨幅居前的是三维丝、科林环保、上海洗霸、湘潭电化和中电 环保;

跌幅居前的是盛运环保、兴源环境、*ST 凯迪、碧水源和中天能源. 估值方面, 环保板块市盈率 (TTM) 为24.92 倍, 较上周下跌 6.47%, 较年初下跌 28.53%, 去年以来,受市场对 PPP 风险担忧,部分环保企业业绩不达预期等因素影响,环保板 块持续低迷,从历史上看目前估值处于近五年来较低估值水平,具备较好投资价值. 4.行业新闻 生态环境部:关于开展