PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

5.13 能源化工产业链 甲醇预计维持底部震荡 主要结论: 甲醇: 供给端国内甲醇春检接近尾声,开工逐步增加.甲 醇价格接近煤制成本,有一定支撑左右,但暂未对开工 造成影响. 库存季节性下滑接近尾声, 且处于较高水平, 进口到港

5 月下半月也预计增加,

5 月预计将继续累库. 需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源或推迟至

5 月底,经了解南京惠生二期短期内投产概率较小.化工园 区安全整治也将对上游化工品造成不利影响.我们认为 但经过近

2 个月下跌,已跌至前期低点附近,短期向下 空间或有限,已有一定企稳迹象.关注伊朗受制裁后贸 易流向影响,中长期仍以寻求高点做空为宜. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.2

(三)行业要闻.3

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.8 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.5 图6:甲醇净进口量.5 图7:MTO/MTP 开工率.7 图8:甲醛开工率

7 图9:沿海甲醇库存

8 图10:MA1905 走势

8 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 近期甲醇市场弱势调整创出新低.供给端国内甲醇

4 月春检规模较集中, 但目前检修高峰基本结束.甲醇价格接近煤制成本,有一定支撑左右,但暂未 对开工造成影响,后续国内开工将提升.库存季节性下滑接近尾声,且处于较 高水平,进口到港

5 月下半月也预计增加,5 月预计将继续累库.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源或推迟至

5 月底,经了解南京惠生二期短期内投产 概率较小.化工园区安全整治也将对上游化工品造成不利影响.我们认为但经 过近

2 个月下跌,已跌至前期低点附近,短期向下空间或有限,已有一定企稳 迹象.中长期仍以寻求高点做空为宜. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货 能源化工・ 周报

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(二)现货市场回顾 西北甲醇本周整体行情上涨,内蒙地区价格较节前基本保持稳定至 1800-1820 元/吨, 关注地区主流价格较节前上涨

60 元/吨至 2060-2100 元/吨.上 半周,由于节后贸易商、下游补货等原因,西北厂家出货顺畅,多数厂家停售, 行情小幅上涨.下半周行情趋于平稳,贸易商直接成交僵持.由于下游需求方 面没有实质性提升,多数贸易对下周行情表示稳定较多.本周华东甲醇市场先 涨后稳,节后归来部分补空需求支撑,第一个交易日买盘积极,整体成交放量. 随着补空结束,市场气氛转淡,刚需为主,太仓远期纸货维持套利买盘为主. 周内常州地区甲醇出库价格多随行就市,呈现上涨态势.节后归来,在内地普 涨以及市场部分补空需求支撑下,价格小幅上调,但周后期出货速度减慢,业 者多反映出货不畅,而随着国产货源价格涨幅明显,套利空间基本关闭,送到 货源成交匮乏.张家港地区商家可售货源不多,进口船货周后期抵港卸货,部 分中小单商谈为主,价格小幅向上. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货 能源化工・ 周报