PDF《2019 年6月15 日》

10 月份英国可能在 没有协议的情况下脱欧, 同时意大利现在可能正在引领欧洲走向另一场更严重的 主权债务危机. CEEM 全球智库半月谈 世界热点 不用说,川普总统滥加进口关税来追求狭隘的政治目标,可能对全球经济造 成很大的长期损害.它可以破坏美国在过去

70 年中协助建立的开放和基于规则 的国际贸易体系的结构. 众神让川普总统灭亡的目标是很有希望达成的,在实现目标的过程中,众神 使他瞎了眼(方式和

2008 年雷曼兄弟危机毁灭全球经济其他部分一样),让他 在看不到全球金融市场的崩坏能正好在

2020 年11 月美国总统大选之前破坏美国 经济的复苏. 众神似乎也在使川普眼瞎到看不见总统选举基本上就是关于经济的选举, 非 常愚蠢. 本文原题名为 Mexico tariffs will deal a blow to Trump'

s reelection chances .本文作者 Desmond Lachman 是美国企业研究所(AEI)常驻研究员,他曾担任国际货币基金组织政 策制定和审查部副主任以及所罗门史密斯巴尼的首席新兴市场经济策略师. 本文于

2019 年5月刊于 THE HILL 官网.单击此处可以访问原文链接. CEEM 全球智库半月谈 世界热点 美国对墨西哥的征税对全球市场的影响Adam S. Posen /文 宋海锐/编译 导读: 美国总统唐纳德・ 特朗普计划从

6 月10 日起对从墨西哥进口的所有商品征收 5% 的关税, 这对美国以及全球经济带来的危险远远超出了迄今为止的关税措施的范围. 这对金 融市场应该是一种唤醒.编译如下: 尽管有美国-墨西哥-加拿大协议(USMCA)中的总体贸易协议,美国仍然以 基于移民问题的关税威胁墨西哥,这标志着一个转折点.如果关税可以通过单方 面的总统令提高,与边境政策而非经济关系有关,那么市场将意识到美国总统不 会与中国或墨西哥达成贸易协议.通过武器化关税,特朗普明显表明,他在贸易 政策中的驱动力来自于他的思想和政治议程, 而非来自任何提高美国议事影响力 的策略. 特朗普宣布上调 5%的关税,并誓言 逐步提高 关税直到非法移民停止跨 境流动, 这已经导致了他宣布当天 (2019 年5月31 日) 金融市场的大规模抛售. 在过去的几年里,金融市场基于政府贸易威胁已经发生过多次抛售,但通常情况 下都会迅速逆转. 我相信这次的情况是不同的. 中国宣布已经列出了 不可靠 的外国公司名单,这些公司可能像美国对待华为这样被特殊对待;

白宫最新的关 税行动告诉市场,特朗普并没有完全控制事态发展,冲突升级已经成为现实. 其中一个危险预兆表明,最近金融市场的抛售不同于以前的情况,出现了投 资德国政府债券的潮流和欧元在金融市场价值上升的现象. 当美国政府威胁到关 税时,避险资金流向政府债券是正常的,但通常它们主要流入美国国债,远离那 些面临贸易风险的经济体.因此,即使是部分避险资金流入德国国债和欧元,远 离美国国债/美元,也强烈表明人们对美国经济的担忧正在上升.考虑到特朗普 与移民挂钩的关税将对汽车行业造成特别损害,上述担忧更为显著,而且类似的 关税也可能被用作武器装备来对付欧盟. 这也意味着没有政府愿意与美国达成协议.例如,特朗普政府声称,它仍然 希望与中国达成贸易协议.但如果你是中国的谈判代表,你对这一最新行动的逻 辑反应是: 我为什么还要找麻烦来与本届政府对话呢? 在外国政府看来,以 阻止移民为理由对墨西哥征收关税可能与贸易谈判是分离的, 这种想法是有风险 的.当然,现在特朗普的关税声明在很大程度上消除了批准 USMCA 的可能性. 到目前为止,金融市场对特朗普贸易政策的反应一直处于休眠状态,尽管许 多地方的专家都发出警告,包括彼得森国际经济研究所(PIIE).但市场一直否 CEEM 全球智库半月谈 世界热点 认这一观点,认为特朗普的保护主义只针对中国,或者只是一种控制良好状况的 谈判策略.市场不能再这样自满下去了. 当前,最新行动对宏观经济的影响可能比对关税本身的直接影响要高得多. 首先,我预计股市将持续大幅下跌,这将通过财富效应对消费和投资产生影响. 第二,正如我一直在警告和跟踪地那样,包括对美投资在内的生产性跨境投资的 延迟和减少状况将进一步恶化, 企业将越来越多地寻找替代方案来定位其研究和 生产活动,这将侵蚀美国的税基.此外,由于 5%的关税一旦实施,将通过全球 供应链在每一辆北美生产的汽车上来回增加, 因此对汽车行业的直接影响势必是 急剧且迅速的. 特朗普总统引用了移民等长期问题的国家紧急状态来惩罚像墨西哥这样的 盟友, 这是在面对真正的国家安全威胁时滥用了其援引紧急措施的权力. 请注意, 滥用权力并不意味着特朗普做的事本身就是违法的.加里・克莱德・胡夫鲍尔在