PDF《D erivatives稦utures》

东证-大商所商品指数 ( 11月21日) 开盘价 收盘价 结算价 昨结 涨跌幅 跨所农产品指数 104.

81 105.11 105.02 104.88 0.22% 跨所能化指数 94.80 94.88 94.77 94.29 0.62% 东证大商所农产品指数 102.40 102.81 102.60 102.41 0.38% 东证煤焦矿指数( 大商所) 90.42 90.61 90.50 89.06 1.74% 东证能化指数( 大商所) 106.56 106.99 106.88 105.81 1.12% 东证工业品指数( 大商所) 88.86 89.10 89.00 87.77 1.52% 易盛东证能化指数 85.71 85.54 85.43 85.36 0.20% 易盛东证棉糖指数 90.57 90.57 90.69 90.49 0.09% 中国期货市场监控中心商品指数 ( 11月21日) 易盛农产品期货价格系列指数 ( 郑商所) ( 11月21日) 责编:王朱莹

电话:010-63070467 E-mail:[email protected] 2017年11月22日 星期三 衍生品/期货 erivatives ・ Futures A12 D 负面情绪加重 胶价重心面临下移 宝城期货 陈栋 虽然临近国内天胶产区的停 割季,但海外泰国市场胶水原料供 应充裕, 中国轮胎需求采购不佳, 刚需节奏延续导致胶市供需结构 面临失衡考虑,预计后市沪胶1801 合约还将延续震荡偏弱的走势. 今年全球天胶供应增速强于 需求. 由于缺乏产胶国合力干预 胶价的措施, 处在产胶旺季背景 下, 全球胶价处于持续低迷的状 态.据天然生产国协会 ( ANRPC) 最新公布的数据显示,今年1至10 月, 全球天然橡胶产量同比增长 5%至1042.9万吨,较去年增加60.5 万吨.全球主要天胶生产国产量均 有增加: 其中越南产量增速显著, 达到11.3%,同时中国产胶量增速 也有7.6%, 泰国增速保持在1.9%, 印尼增速最低,仅为0.7%. 而预估 消费量同比增长仅为1.1%至1073 万吨.其中,中国下降0.9%,泰国增 长7.7%. 出口方面,1至10月成员 国天胶出口量同比增长8.3%至799.9万吨. 其中泰国出口增长 1.4%,印尼增长11.2%,越南增长 11%,马来西亚增长15.6%.今年天 胶出口量较去年或增加49.2万吨. 笔者认为,处在供应端增速远快于 需求端增速的背景下,未来国内胶 市供需失衡矛盾可能加重,沪胶价 格面临更多压力. 国内重卡销量增速显著放 缓. 随着超限超载治理政策红利 被透支以及去年四季度高基数的 影响,步入10月以来,国内重卡 市场销量增速出现显著放缓景 象.据第一商用车网数据显示,今年10月国内重卡市场共计销售 各类车型9.2万辆, 环比9月下滑 9%,比去年同期的6.96万辆增长 32%. 今年1-10月国内重卡市场 累计销售96.66万辆,虽比2016年 同期的56.58万辆大幅增长71%, 但是同比增速比1-9 月的77.66%, 已经开始有6个多百分 点的缩窄.就其背后原因,笔者发 现这主要由于10月份月度销量 增速的放缓所致.据显示,过去连 续五个月, 重卡月销量都超过了 2010年同期的最高峰销量,创历 史新高,不过10月份32%的同比 增速, 是今年以来的月增速最低 值,甚至低于5月份51%的同比增 幅. 31%的同比增速和9%的环比 降幅, 说明重卡市场四季度不容 乐观, 尤其是2017年最后两个 月,有较大概率出现同比下降. 虽然目前国内天胶产区迎来 停割季, 但指望国内停割时段来 推动胶价重新走强, 恐其利多效 应较难发挥, 因为海外泰国市场 供应充裕令胶价深陷低迷状态, 供应过剩的担忧继续在胶市中弥 漫.与此同时,中国市场消费能力 减弱, 重卡增速放缓削弱多头信 心. 在负面情绪不断加重的背景 下, 未来国内沪胶期货价格重心 面临再度下移的风险. 金价仍有上涨空间 美创鑫裕 杨艺 近期随着国际政局的不稳定性加剧, 黄金多头打破窄幅震荡魔咒,金价一路飙 升最高触及1296.84美元/盎司. 本周四美 联储、 欧央行即将公布10月货币政策会 议纪要,投资者需重点关注. 美联储将于本周四公布11月货币政 策会议纪要, 届时将会向市场传递美联 储官员在11月利率决议后的看法, 释放 关于12月加息的信号;