PDF《《完美世界》获得版号,信仰测试开启, 《我的》

第三,世界高度自由,物质枪的存在,让玩家可以 一枪吸万物 ,几乎能 与一切游戏里的元素交互;

第四,高度还原现实世界,比如环境的变化会 影响角色生存状态,导致寒冷、饥饿和渴,这很容易让人联想到曾进入 Steam 周销榜 TOP10 的生存游戏《Scum》 (人渣) ,相似的细节设定为玩 家所称道. ? 沙盒开放世界的高自由度,天然适合各种追求不同游戏趣味的玩家共处. 不过相应地,世界越开放,同时在线人数越多,对游戏平衡性和游戏生态 的要求就越高. 《我的起源》对于完美世界来说是机会,但其创新程度高, 研发工作量巨大,这对完美世界来说又是挑战.2019 年1月17 日,完美 世界宣布《我的起源》启动美术重制,这还只是游戏优化工作的一个缩影. 公司点评 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 附录:三张报表预测摘要 损益表(人民币百万元) 资产负债表(人民币百万元)

2015 2016

2017 2018E 2019E 2020E

2015 2016

2017 2018E 2019E 2020E 主营业务收入 1,129 6,159 7,930 8,675 10,375 12,177 货币资金 1,098 2,097 3,236 4,294 5,953 8,200 增长率 445.3% 28.8% 9.4% 19.6% 17.4% 应收款项

790 2,020 1,818 2,168 2,593 3,043 主营业务成本 -562 -2,404 -3,381 -3,551 -4,114 -4,776 存货

344 496 1,576 1,557 1,803 2,094 %销售收入 49.8% 39.0% 42.6% 40.9% 39.7% 39.2% 其他流动资产

266 6,595 3,616 3,582 3,671 3,768 毛利

567 3,755 4,549 5,124 6,262 7,401 流动资产 2,498 11,208 10,246 11,601 14,019 17,105 %销售收入 50.2% 61.0% 57.4% 59.1% 60.3% 60.8% %总资产 82.4% 68.8% 61.8% 64.2% 67.7% 71.4% 营业税金及附加 -9 -54 -64 -69 -83 -97 长期投资

416 2,698 3,237 3,249 3,248 3,248 %销售收入 0.8% 0.9% 0.8% 0.8% 0.8% 0.8% 固定资产

8 527

491 657

923 1,128 营业费用 -80 -755 -744 -807 -965 -1,120 %总资产 0.3% 3.2% 3.0% 3.6% 4.5% 4.7% %销售收入 7.1% 12.3% 9.4% 9.3% 9.3% 9.2% 无形资产

58 1,690 2,384 2,314 2,261 2,219 管理费用 -109 -1,836 -2,073 -2,221 -2,646 -3,069 非流动资产

533 5,089 6,339 6,459 6,683 6,858 %销售收入 9.6% 29.8% 26.1% 25.6% 25.5% 25.2% %总资产 17.6% 31.2% 38.2% 35.8% 32.3% 28.6% 息税前利润(EBIT)

370 1,110 1,668 2,027 2,568 3,114 资产总计 3,031 16,297 16,585 18,060 20,702 23,963 %销售收入 32.7% 18.0% 21.0% 23.4% 24.7% 25.6% 短期借款

522 550 1,724 1,298 1,370 1,433 财务费用 -45 -1 -190 -99 -71 -43 应付款项

564 1,304 1,368 1,336 1,572 1,833 %销售收入 3.9% 0.0% 2.4% 1.1% 0.7% 0.4% 其他流动负债

153 2,369 2,124 2,168 2,324 2,576 资产减值损失 -23 -100 -137 -19 -4 -4 流动负债 1,239 4,223 5,215 4,803 5,266 5,842 公允价值变动收益

0 0

0 0

0 0 长期贷款

643 2,033

500 500

500 501 投资收益

25 192

183 201

222 233 其他长期负债

0 1,589 2,083 2,083 2,086 2,090 %税前利润 6.6% 14.2% 11.6% 9.3% 8.0% 6.9% 负债 1,882 7,845 7,798 7,385 7,852 8,433 营业利润

328 1,201 1,524 2,111 2,715 3,300 普通股股东权益 1,026 7,214 7,964 9,844 12,005 14,672 营业利润率 29.0% 19.5% 19.2% 24.3% 26.2% 27.1% 少数股东权益

123 1,238

823 831

845 859 营业外收支

57 155

59 65

72 79 负债股东权益合计 3,031 16,297 16,585 18,060 20,702 23,963 税前利润

385 1,356 1,584 2,176 2,787 3,379 利润率 34.1% 22.0% 20.0% 25.1% 26.9% 27.7% 比率分析 所得税 -86 -223 -189 -272 -348 -422

2015 2016

2017 2018E 2019E 2020E 所得税率 22.3% 16.4% 11.9% 12.5% 12.5% 12.5% 每股指标 净利润

299 1,133 1,395 1,904 2,439 2,957 每股收益 0.591 0.887 1.095 1.442 1.844 2.238 少数股东损益