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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业点评

2014 年01 月28 日 元器件行业

2014 年日常报告 评级:增持 维持评级 从挤出效应理解蓝宝石产业机会 事件 ? Seeking Alpha 报道表示,苹果在亚利桑那州的梅萨建立的工厂不仅生产蓝宝石玻璃,同时也在开发太阳能电 池,并计划将其使用在新一代 iOS 设备中.报道表示根据目前苹果获得的专利、发布的招聘信息以及生产设备 订单来看,苹果将会在蓝宝石玻璃屏幕中整合太阳能电池,从而提高设备的电池续航. 评论 ? 苹果专利表明未来有可能在蓝宝石玻璃屏幕中整合太阳能电池和 TouchID:蓝宝石制造公司 GT 在Mesa 地区 招收相关制造技术人员.苹果的招聘启事中也先后出现了光伏工程师,表面处理和玻璃加工工程师.结合苹果

2013 年的几项专利来看,苹果未来很可能在蓝宝石屏幕下集成太阳能电池和 Touch ID. ? 蓝宝石屏幕大批量使用主要受制于成本和生产周期:1)蓝宝石基板较普通玻璃基板来讲更防刮蹭,但是在耐 久性方面还需要进行工艺改进.2)蓝宝石作为盖板玻璃导电性能会高于玻璃基板,但透明度比玻璃基板低

6 个百分点,会导致光学畸变,在同样的单位体积下,蓝宝石基板的重量比玻璃基板重 67%,这将大幅削减消费 电子的便携性.3)从制造成本和时间来讲,目前蓝宝石和玻璃的成本差已经缩小到 3-4 倍,但生产时间仍是 玻璃的千倍.以普通手机盖板玻璃为

3 美元看,蓝宝石盖板玻璃的价格在 13-18 美元左右.蓝宝石显示屏的制 造过程非常耗时成本昂贵,一般需要通过 14-18 天才能从氧化铝原料成长为晶棒.同时由于蓝宝石晶体的硬度 非常高仅次于钻石,所以需要被钻石或者激光机器切割成蓝宝石屏幕.4)目前采用蓝宝石屏幕的手机品牌主 要有 Vertu 和金立,价格和制造成本使其定位高端.金立天鉴 W808 是全球单品使用蓝宝石面积最大的手机, 其外屏采用蓝宝石,材质由高纯度的原材料在 2600℃高温下历经

18 天结晶而成,然后再要经手工切割打磨, 制作耗时

70 天,良品率 55%,成本是普通屏幕的

30 倍. ? iWatch 将率先采用蓝宝石屏幕,iPhone 手机屏幕受限于产能只能逐批导入:从苹果对于 GTAT 的投资来看, 全部投资款立即转为下一代设备也只能提供 50%的iPhone 的蓝宝石屏幕,因此我们预测将从 iWatch 和iPhone 高端机种逐步导入.蓝宝石玻璃首批将先应用在 iWatch 上,手表对于透光率,脆性和重量的要求并没 有智能手机高,同时蓝宝石在高端手表上的应用已经非常广泛,iWatch 的尺寸小也适合作为蓝宝石首批试产的 产品. ? 上游、下游设备和晶体生产企业技术改进空间大,受益产能挤出效应更多:蓝宝石屏幕成本下降的关键在于四 点:设备尺寸提高晶棒尺寸,蓝宝石生产检测提高良率,退火后端工艺的提高效率,激光切割设备和工艺的提 高.因此从技术工艺可提高的空间和蓝宝石需求增加带来的供给挤出效应来看,我们认为上游和下游的设备厂 商,晶体生产厂商会直接受益行业机会. ? 关于受益蓝宝石行业发展的上市公司: LED 和光伏行业的需求都在