PDF《示范项目建设启动,光热发电首推首航节能》

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2015 年10 月07 日 强于大市(首次) 证券研究报告・行业研究・公用事业 光热发电行业动态跟踪 示范项目建设启动,光热发电首推首航节能 ? 事件:9月30日,光热发电行业迎来重磅利好,国家能源局正式下发《关于组 织太阳能热发电示范项目建设的通知》 ,并要求各方

10 月底前完成光热示范项 目申报.

? 历时两年半筹划,示范项目建设终在今年启动. 《通知》 要求示范项目以槽式导 热油、塔式水工质和塔式熔盐三种技术路线为主,申报的最低装机为单机不低 于50MW, 预计总体规模不会超过 1GW, 上网电价将根据各方示范申请项目的 对发电成本的测算确定,将对示范项目的数量进行控制. ? 光热发电示范项目的开发将进入实质阶段.在前期技术和产业链方面多年积累 的基础上,通过商业化示范项目建设来验证光热发电的商业、经济和社会价值, 是大规模发展光热发电至关重要的步骤,将直接影响到整个行业的发展前景. ? 示范项目资质至关重要,申请企业竞争激烈.目前各地在建或规划中的光热发 电项目若取得示范资质,将在国家政策的支持下将拥有充裕的资金支持和较高 的上网电价,获得较为确定的高投资回报. 截至到今年 8月份,全国正在建设、 规划中和在开发的大型商业化光热发电项目的数量已近 40个左右, 总装机已超 过3GW.只有技术领先,实力雄厚,并且已完成前期工作的企业才在示范项目 的竞争中有优势. ? 投资建议:关注纯正光热发电投资标的首航节能(002665) .推荐首航节能的 逻辑一是技术先进,占用核心关键技术,核心设备自给率高;

二是布局领先, 已拥有 10MW、50MW、125MW 三个不同系列光热电站的开发项目,具有电 站总包资格;

三是标的具有稀缺性,是A股中唯一覆盖光热电站总包建设整个 过程的企业. 重点公司盈利预测与评级 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS(元) PE 14A 15E 16E 14A 15E 16E

002665 首航节能 24.40 买入 0.29 0.48 0.91 84.14 50.83 26.81 数据来源:西南证券 西南证券研究发展中心 分析师:庞琳琳 执业证号:S1250513070002

电话:010-57631198

邮箱:[email protected] 分析师:姚键 执业证号:S1250515060002

电话:010-57631190

邮箱:[email protected] 联系人:王颖婷

电话:023-67610701

邮箱:[email protected] 行业相对指数表现 数据来源:西南证券 基础数据 股票家数

52 行业总市值(亿元) 5129.82 流通市值(亿元) 3881.77 行业市盈率 TTM 4.18 沪深

300 市盈率 TTM 1.81 相关研究 1. 电改和国企改革背景下的电力板块投 资标的 (2015-07-25) -50% 0% 50% 100% 150% 14-10 14-12 15-2 15-4 15-6 15-8 沪深300 公用事业 光热发电行业动态跟踪 请务必阅读正文后的重要声明部分

1 1 事件

9 月30 日,光热发电行业迎来重磅利好,国家能源局正式下发《关于组织太阳能热发 电示范项目建设的通知》 (下称《通知》 ) ,并要求各方

10 月底前完成光热示范项目申报.同 时下发的还有《太阳能热发电示范项目技术规范》 (试行)和《太阳能热发电示范项目实施 方案》编制要求.

2 政策解读 2.1 政策主要内容 《通知》要求示范项目以槽式导热油、塔式水工质和塔式熔盐三种技术路线为主,但其 他类型也可申报,申报的最低装机为单机不低于 50MW,总体规模《通知》中未予明确,但 预计不会超过 1GW.关于示范项目示范电价, 《通知》要求申报示范项目时上报的投资经济 测算报告要对单个项目的电价都将进行测算,国家能源局将根据这些测算的电价数据,和发 改委价格司进行进一步协商,确定示范项目的电价方案. 对于投资经济测算报告, 《通知》要求像目资本金比例不低于总投资的 20%;