PDF《业绩分化,龙头优势凸显》

www.

chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报家用电器

2012 年7月20 日[table_main] 行业点评报告模板 业绩分化,龙头优势凸显 推荐 维持评级 核心观点: ? 行业数据:6 月空调销售数据同比下滑 7.6%,格力同比增长 14.7% 产业在线披露,2012 年6月份,全行业总销量

1057 万台,同比下 滑7.6%.6 月份,格力实现总销量

367 万台,同比大幅增长 14.7%.美的6月总销量

230 万台,同比大幅下滑 25.8%.海尔空调

6 月实现销量

85 万台,同比上升 6.3%. 上半年, 行业总出货量

6322 万台, 同比下滑 6.2%;

其中, 内销

3164 万台,同比下滑 6.7%,出口

3158 万台,同比下滑 5.8%.上半年,格力 实现总销量

2002 万台,同比增长 3.5%.美的总销量

1545 万台,同比 减少 18.3%.海尔总销量

494 万台,同比增加 7.2%. ? 行业动态:油价小幅上涨,金属价格低位徘徊

2012 年以来,经济下滑带来需求低迷,主要原材料价格逐步回落.

2012 年5月中旬后,LME 铜价徘徊在

7500 至7700 左右.上周末受叙 利亚、伊朗局势影响,布伦特原油价小幅上升至

107 美元/桶左右. ? 行业短讯: ? 我国上半年我国上半年彩电产量

5700 万台同比增 11%. ? 商务部: 《家电维修服务业管理办法》将于

8 月1日实施. ? 上半年 B2C 销售规模在小家电市场中占比 10%. ? 公司动态: ? 海信电器

2012 年中报:收入增长 2.7%,利润增长 11%. ? 格力电器

2012 年中报业绩预报:收入增 20%,利润增 30% ? 青岛海尔

2012 年中报业绩预报: :净利润增长 19-23% ? 兆驰股份

2012 年中期业绩预报: 收入增长 56%, 利润增长 51%. ? 华帝股份上调

2012 上半年业绩:净利润增长 0-15%. ? 浙江美大

2012 年中期业绩预报:收入增 4.06%,利润增 0.54%. ? 深康佳

2012 上半年业绩:实现净利润为

1000 万元-1500 万元. ? 华意压缩斥资

270 万欧元购得海外压缩机巨头. ? 股价表现: 上周,家电股表现逊于沪深

300 走势,家电行业指数跌 1.94%,而 同期的沪深

300 指数的跌幅为 0.79%.7 月以来,家电板块整体跌幅 4.22%,沪深

300 跌幅 2.55%;

今年以来,家电行业指数涨 6.31%,同 期的沪深

300 指数跌 1.40%. ? 投资建议:维持推荐 经济不景气以及需求不足,虽然对规模增长有所限制,但同时大宗 原材料价格回落,有利于家电等中游制造企业盈利水平提升,家电企业 利润仍有较稳定增长,给予行业推荐评级. 针对行业发展趋势和公司的实际经营情况,结合目前的估值水平, 家电投资建议:重点配Z具备较强安全边际、稳定成长性的大白电龙头;

具有驱动因素的二线家电龙头合肥三洋、老板电器以及兆驰股份等. 分析师 袁浩然 ?:0755-82830346 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130512030002 郝雪梅 ?:0755-82838453 ?:[email protected] 执业证书编号:S0130512070002 相对指数表现图 [table_industrytrend] 资料来源:中国银河证券研究部 相关研究 [table_report] 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

1 [table_page] 行业周报/家用电器行业 目录

一、行业数据.2

(一)6 月空调销售数据同比下滑 7.6%,格力同比增长 14.7%2

(二)原材料价格:油价小幅上涨,金属价格低位徘徊.2

二、行业动态.3

(一)行业短讯.3