PDF《山东宏桥新型材料有限公司跟踪评级报告》

2 4. 公司 EBITDA 和经营活动现金流对存续 债券的保障程度高. 关注 1. 公司铝土矿采购对进口依赖程度较高, 原 铝产品销售集中度较高以及产品结构单 一等因素使公司面临一定的市场风险. 2. 受2017 年关停部分产能影响,公司营业 收入及利润总额均有所下降. 3. 跟踪期内,公司资产负债率有所上升,有 息债务规模有所扩大,偿债压力有所增 加. 4. 国家及地方政府严格执行自备电厂承担 政府性基金及附加以及政策性交叉补贴 的政策, 可能对公司盈利能力有一定负面 影响. 5. 公司的存续债券主要集中在2021年兑付, 存在一定集中兑付压力. 跟踪评级报告 山东宏桥新型材料有限公司

3 声明

一、本报告引用的资料主要由山东宏桥新型材料有限公司(以下简称 该公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对 这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、 本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债项到期兑付日有 效;

根据后续跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 山东宏桥新型材料有限公司

4 山东宏桥新型材料有限公司跟踪评级报告

一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估有 限公司关于山东宏桥新型材料有限公司(以下 简称 山东宏桥 )的跟踪评级安排进行本次 定期跟踪评级.

二、企业基本情况 山东宏桥前身为山东位桥染织有限公司, 成立于

1994 年7月27 日,成立时为中外合资 经营企业,初始注册资本

300 万美元.其中, 山东魏桥创业集团有限公司(以下简称 魏桥 集团 )持有 60%股权,香港中大汇文有限公 司持有 40%股权.

2010 年2月5日, 公司变更 为现名.2010 年3月,公司成为宏桥投资(香港) 有限公司 (以下简称 宏桥投资 (香港) ) 的全资子公司.2011 年3月,中国宏桥集团有 限公司(以下简称 中国宏桥 ,股票代码: 1378.HK)在香港联合交易所红筹上市,公开 发行股票

88500 万股,募集资金

637200 万港 元.中国宏桥通过中国宏桥投资有限公司和宏 桥投资(香港)间接控制山东宏桥.经过多次 股权转让及增资扩股,截至

2019 年3月底, 公司注册资本为

153312 万美元,是宏桥投资 (香港) 的全资子公司, 自然人张士平先生1 拥 有实际经营决策权,是公司实际控制人. 公司设有行政管理部、人力资源部、技改 管理部、物资供应部、审计部、财务部、销售 部、安监部、环保部、企业规划发展部、企管 部、原料采购部、煤炭供应部、质量检查部、 计量部、研发中心和信息管理部

17 个职能部 门.截至

2019 年3月底,公司拥有合并范围 的子公司合计

33 家. 截至

2018 年底,公司合并资产总额 1681.79 亿元,所有者权益 549.69 亿元(含少