PDF《环保趋严,清洁生产技术提升竞争力, 业绩保持高增长》

三、注重研发创新,专利成果丰富.7

四、环保升级、市场调整,阳谷华泰推行清洁工艺

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(一)橡胶助剂种类及其作用.9

(二)经济增速下降,橡胶助剂市场随之下滑

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(三)环保为重,清洁生产技术是橡胶助剂行业的必然选择

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(四)阳谷华泰自主技术实现废水近零排放.13

五、 十三五 橡胶消费保持稳定增速,预计

2016 年助剂缺口约

10 万吨.13

六、原料价格处于相对低位,产品价格有望稳中向上.15

七、盈利预测与估值.16

八、风险提示

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图表目录

图表 1: 公司所处产业链.3

图表 2: 公司主要的轮胎客户.4

图表 3: 公司部分橡胶助剂产品简介.4

图表 4: 近年来公司营业收入情况.6

图表 5: 近年来公司归母净利润情况.6

图表 6: 近年来公司各产品营业收入情况(万元)7

图表 7: 近年来公司各产品毛利率情况(7

图表 8: 国家橡胶助剂工程技术研究中心.8

图表 9: 公司研发投入情况.8

图表 10: 截止到

2014 年12 月31 日公司已授权的专利

8

图表 11: 橡胶助剂主要类别.10

图表 12: 我国橡胶助剂近三年产销状况.11

图表 13: 橡胶助剂行业相关产业政策.12

图表 14: 促进剂 M 工业化生产原理及工艺路线.12

图表 15: 橡胶的分类.14

图表 16: 我国橡胶消费量和增长率情况(万吨,14

图表 17: 近几年我国橡胶与橡胶助剂消费对比情况.15

图表 18: 苯胺与原油价格走势(元/吨,美元/桶)15

图表 19: 苯胺与促进剂 NS 市场价格及价差(元/吨)15 附录:公司财务预测表

17 阳谷华泰(300121.SZ)公司研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com

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一、专注橡胶助剂,种类丰富、规模居前、客户优质 山东阳谷华泰化工股份有限公司成立于

2000 年3月, 于2010 年9月公司在深圳证 券交易所挂牌上市.公司是中国橡胶助剂行业骨干企业、中国橡胶工业协会橡胶助剂专 业委员会副理事长单位、国家橡胶助剂工程技术研究中心依托单位、国家高新技术企业. 阳谷华泰 商标被评定为山东省著名商标, 阳谷华泰 牌防焦剂 CTP 被评定为山东 名牌产品. 公司主要从事橡胶助剂的研发、生产和销售,包括防焦剂、促进剂、加工助剂、预 分散体化学品等种类齐全的橡胶助剂产品.所处行业属于精细化工范畴,具有较高的附 加值.公司产品上游原料主要是各类石油化工产品及相关化学中间体;

下游市场主要面 向各类橡胶制品生产企业,广泛应用于橡胶、轮胎、胶管、胶带等行业.

图表1: 公司所处产业链 资料来源:公开转让说明书,联讯证券 目前,公司拥有三家全资子公司:山东戴瑞克新材料有限公司、山东阳谷华泰进出 口有限公司、博为化学(香港)有限责任公司.山东戴瑞克新材料有限公司主要从事橡 胶防焦剂 CTP、橡胶促进剂 NS、橡胶促进剂 CBS、橡胶促进剂 M 等橡胶助剂产品的 生产、销售.山东阳谷华泰进出口有限公司专门从事橡胶助剂进出口业务,并代理一些 国外著名橡胶助剂品牌在中国区域的销售.博为化学(香港)有限责任公司主要为适应 公司未来业务发展的需要所设立. 公司客户包括米其林、普利司通、固特异、马牌、倍耐力、锦湖、韩泰等国际知名 轮胎企业,以及风神股份(600469) 、玲珑轮胎(601966) 、佳通轮胎(600182) 、青岛 双星(000599) 、华谊集团(600623) 、黔轮胎(000589) 、三角轮胎(601163) 、杭州 中策、成山库铂、华南轮胎、正新轮胎等国内知名轮胎企业.数家橡胶制品生产企业在 其进行的原材料招标工作中,将阳谷华泰的产品作为指定配套产品. 阳谷华泰(300121.SZ)公司研究. . . . . . . . . . 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com