PDF《建材行业周报》

建筑材料 | 证券研究报告 ― 行业周报

2019 年4月10 日[Table_IndustryRank] 中性 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《建材行业周报》20190403 《玻璃行业深度报告》20190329 《建材行业周报》20190327 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 建筑材料 [Table_Analyser] 田世欣 (8621)20328519 shixin.

[email protected] 证券投资咨询业务证书编号:S1300512080002 *余斯杰为本报告重要贡献者 [Table_Title] 建材行业周报 上半年水泥需求乐观,部分地区监管加强 本周水泥行情逐步回暖,出货量增长较快,水泥需求达到近两年来的高峰. 虽然国家近期政策会重点督查和整改水泥行业中的 差、乱、小 企业,但 水泥行业

2019 年上半年整体发展趋势依然较为乐观. ? 广东省出台水泥落后产能退出方案:近日,广东省出台《广东省

2019 年 推动落后产能退出工作方案》.《方案》表示,按照国家统一部署,结 合广东省产业发展实际和结构调整需要,以钢铁、水泥、电解铝、平板 玻璃、造纸、印染、制革、铅蓄电池、铜冶炼、铅冶炼、小火电、陶瓷 等12 个行业为重点,着力推动能耗、环保、质量、安全、技术达不到标 准和生产不合格产品或淘汰类产能,依法依规关停退出. ? 方案要求堪称史上最严: 在能耗方面, 执行水泥单位产品能源消耗限额, 如超限额将限期整改,不整改或者整改不到位将责令关停退出.环保方 面,自2019 年1月1日起,水泥行业现有企业执行颗粒物、二氧化硫和 氮氧化物特别排放限值,淘汰炉膛直径

3 米以下燃料类煤气发生炉及其 他中小型煤气发生炉,取缔燃煤热风炉.质量方面,淘汰 32.5 等级复合 硅酸盐水泥;

将水泥产品列入

2019 年省级产品质量监督抽查目录,对逾 期不改正或经整改复查仍不合格的,依法依规吊销相关证照;

进一步加 大对水泥产品的执法力度,严厉打击无证生产、超范围生产、产品质量 不合格等违法行为.技术方面,淘汰干法中空窑;

淘汰直径

3 米以下的 水泥粉磨设备;

淘汰水泥机立窑、立波尔窑、湿法窑等落后水泥产能. ? 预计

2019 年上半年水泥需求比较乐观:从供给角度来看,除新疆、 山东、 河北的局部地区外, 国内熟料线已经基本恢复运转. 下周, 全国 水泥市场供应将处于正常水平,山东、辽宁等省主要企业熟料库存将继 续上涨. 不过江浙皖预计库存维持低位.短期需求来看, 清明节过后, 全国大部分地区天气预计仍以晴好为主,基建项目较多、 资金压力不大, 水泥需求将维持旺季水平.长周期因素看,发改委频繁批复轻轨、高速 公路等基建项目,而2018 年底房地产、市政工程新项目开工仍较多.因 此虽然近期国家对水泥行业的管控力度加大, 但总体来看

2019 年上半年 需求预期较为乐观. 重点推荐 ? 建议从开工超预期、竣工、原材料下调、内生增长三个主线选股:一是 竣工增速释放后,受益装修需求提升的伟星新材;

二是基本面稳健,石 化系原料下调后短期内有超预期盈利的,东方雨虹;

三建议关注企业内 生性增长能力较强的坤彩科技,四是仍有产能投放业绩增长确定性高的 华新水泥. 评级面临的主要风险 ? 上游原材料价格调整不及预期,房屋竣工未有改善,地产需求进一步下 探,环保限产放松. 20262975/36139/20190410 15:49