PDF《行业空间扩大,能源合同成长可期》

2014 年上半年实现收 入7407 万元,同比增长 55.42%;

实现净利润

718 万元,同比减少 6.07%. 图1:2011-2014 年H1 公司收入和净利润增长情况 数据来源:wind,国都证券 公司产品一直以来保持较高毛利率水平, 2011-2013 年公司平均毛利率为 36.47%. 公司

2014 年H1 毛利率为 22.02%,主要由于毛利较低的工业自动化仪器仪表代理业 务大幅增长导致. 图2:2011-2014 年H1 公司毛利率情况 数据来源:wind,国都证券

二、节能降耗日趋迫切,行业空间不断扩大 公司投资价值分析 市场有风险,投资需谨慎 第6页研究创造价值 2.1 节能降耗日趋迫切,行业迎发展契机 我国是能源资源严重短缺的国家,石油、天然气的人均储量处于世界较低水平,而 且能源的利用效率低于发达国家.过去中国经济的发展主要是依靠资源驱动的高消耗、 高污染的模式, 但这种发展模式被反复证明是不可持续的. 面对益严峻的资源能源问题, 提高资源能源利用效率是摆在每个国家面前的不可逃避的问题. 中国的经济发展将随着 城市化的进行不断深化,对资源能源的需求不断增加,所以经济转型,摆脱资源驱动式 的发展模式,产业升级,提高资源能源的利用效率,发展新能源,是大势所趋. 在此背景下,节能降耗服务行业迎来发展的契机.根据 十二五 节能产业的发展 目标,节能服务产业将实现总产值 3,000 亿元,其中合同能源管理超过,500 亿元,实 现节能能力超过 4,000 万吨标准煤.同时有效带动节能技术研发创新、节能产品制造、 节能工程设计、节能咨询评估等相关行业和机构的大力发展,加快形成以节能服务为核 心的配套产业链,成为国家七大战略性新兴产业之首的节能环保产业中最具市场化、最 具成长性、充满活力、特色鲜明的朝阳行业. 2.2 国家政策大力扶持 工业节能降耗服务行业属于国家大力鼓励发展的新兴产业, 是促进经济转型和产业 升级的新动力,有望成为未来的支柱产业.国家从战略发展的角度,推进工业节能降耗 服务行业的发展,相继出台了一系列相关的政策,从发展方向上的指引到具体法律政策 和规划纲要的实施,为行业的发展创造了良好的市场环境和政策环境. 我国节能降耗服务行业的法律政策日趋完善,市场程度不断深化,技术研发备受重 视,人才培养机制逐步建立,整个行业处于一个积极向上的态势,这极大有利于行业的 持续发展,为我国节能降耗服务融入国际环境奠定了基础.随着我国节能服务产业的日 趋成熟与壮大, 必将为推动实现中国政府提出的节能目标以及未来中国能源环境的可持 续发展作出巨大的贡献. 表2:行业扶持政策 日期 部门 内容

2006 年2月国务院 《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》

2007 年1月发改委 《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》

2007 年5月国务院 《关于印发节能减排综合性工作方案的通知》

2010 年4月国务院 《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展意见 的通知》

2011 年9月国务院 《 十二五 节能减排综合性工作方案》

2012 年1月工信部 《有色金属 十二五 发展规划》

2012 年1月工信部 《铝行业 十二五 发展专项规划》

2012 年2月工信部 《工业节能 十二五 规划》

2012 年6月国务院 《 十二五 节能环保产业发展规划》