PDF《放大抓 抓小,关》

钢铁 署名 S096

0755 chux 评级调 行业 上市公 总市值 占A平均市 行业 (%) 黑色金 上证综 -16% -11% -7% -2% 3% 8%

20 相关 股票

300 002

002 000

600 300

000 300

601 002 请务必阅读正 铁 名人:初学良

6051102001 5-82026820 xueliang@cjis.

调整: 维持 业基本资料 公司家数 值(亿元) 股比例(%) 市净率(倍) 业表现 ) 金属 综指 012/6 2012/9 成交金额 关报告 票代码 股票名

0064 豫金刚

2478 常宝股

2318 久立特

0708 大冶特

0172 黄河旋

0260 新莱应

0778 新兴铸

0179 四方达

1028 玉龙股

2443 金洲管 正文之后的免责 良7cn 持1M 3M -9.22 -0.7 -8.71 -7.6

9 2012/12 黑色金属 名称 11EPS 刚石 0.24 股份 0.57 特材 0.36 特钢 1.30 旋风 0.25 应材 0.51 铸管 0.76 达0.30 股份 0.45 管道 0.21 责条款部分

34 3453 1.35 0.76 M 6M

6 -1.42

8 -3.62

396 1094

1793 2491

3189 3888 上证综指 S 12EPS 0.20 0.52 0.50 0.49 0.32 0.15 0.66 0.29 0.37 0.34 钢铁行业 放 投资要点: ?

2013 年 去产能 分的高 有出现 ? 我们认 期处于 需求增 枢下滑 续下调 ? 中国经 同时催 料子行 ? 中期投 特钢、 弹和政 稳定增 资周期 ?

2013 年达、新 风险提示 ? 经济总 13EPS 0.24 0.65 0.66 0.67 0.40 0.20 0.65 0.25 0.40 0.43 业2013 放大抓 : 年的投资策略 能化和成本定价 高端管材、特钢 现差错,未来关 认为行业 roe 数 于历史底部.铁 增速个位数增长 滑是大趋势.目 调的空间. 经济转型是必经 催生部分新行业 行业,我们后续 投资策略我们仍 、超硬材料等细 政策扶持是行业 增长;

3)金刚 期变动,目前已 年重点推荐: 新莱应材. 总体下滑超预期 14EPS 0.30 0.78 0.86 0.78 0.51 0.25 0.72 0.30 0.50 0.51 年中期投 抓小,关 略主题是等待下 价机制都难有 钢和金刚石子 关注重点仍在 数据更真实, 铁矿石全球供 长,供需状态 目前的铁矿石 经之路, 经济 业巨大的发展 续将把研究重 仍然坚持

201 细分子行业. 业未来催化剂 刚石:与固定资 已经是周期底 :常宝股份、久期;

11PE 19.71 16.63 52.36 4.55 27.40 20.96 6.97 23.10 18.71 40.10 证券 投资策略 关注细 下一个轮回, 有实质改变, 子行业.从半 在细分子行业 目前行业 roe 供给能力逐年 态恶化,铁矿 石价格趋势已 济结构调整必然 展空间.未来 重点转移到新

13 年的主题: .1)特钢:行剂;

2)高端管 资产投资息息 底部. 久立特材、大12PE 23.65 18.23 37.70 12.06 21.41 71.27 8.03 23.90 22.76 24.76 券研究报告/行20 略 细分子行 ,我们认为钢铁 ,不看好普钢、 半年多的验证看 业. e 水平处于历 年提升,供给增 矿石价格上涨有 已经非常明显, 然对原有的传 来金属大行业的 新材料领域. : 放大抓小, 重 行业未来发展趋 管材:订单驱动 息相关,未来看 大冶特钢、豫金 13PE

1 19.71

1 14.58

1 28.56

2 8.82

7 17.13

1 53.45

4 8.15

7 27.72

2 21.05

1 19.58

1 行业中期策略

013 年06 月中行业 铁行业痼疾难 、铁矿石,看看,基本大逻 历史低位, 未来 增速超过 10% 有天花板且估 ,煤炭价格也 传统行业造成冲 的看点将落在 重点关注高端管 趋势确定,业动,未来两年 看产业链拓展 金刚石.关注 4PE 投资 5.77 强烈 2.15 强烈 21.92 推7.58 强烈 3.43 推42.76 推7.36 推23.10 推6.84 推6.51 推 略报告 月24 日 中性 难除, 看好细 逻辑没 来将长 %,但 估值中 也存继 冲击, 在新材 管材、 业绩反 年业绩 展和投 注四方 资评级 烈推荐 烈推荐 推荐 烈推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 请务必阅读正