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带您走 公募基金周报 (2017.

7.24-7.28) 本周投资观点 权益类

1、上周市场分化明显,市场风格有向成长股转换的迹象.市场风格转换阶段,上证指 数将维持震荡态势,深证成指将震荡上行,市场结构性机会较多,投资者应选好成长题材, 多关注军工、计算机、电子等题材.

2、基金投资方面,我们建议投资者以谨慎投资为主,继续维持组合风格均衡配置,选 择行业景气度较高的行业进行配置,重点关注基金经理选股能力以及风险控制能力. 固收类

1、本周资金面将相对宽裕,银行间质押回购利率或明显回落,资金或净回笼.

2、 经济总体相对平稳,流动性环境或难出现明显改善,均不支持年内债市出现趋势 机会;

金融去杠杆仍在稳步推进,对年内债市仍有压制.继续强调我们前期的观点, 债券 牛市为时尚早,当前债市已进入震荡格局,年内或仍将延续.

3、基金投资方面,推荐货基作为低风险配置,关注货基流动性,选择规模较大业绩稳 定的产品. QDII 类

1、上周欧美股市大多数走势较为疲软,近期维持弱市震荡概率较大,投资者谨慎选择 QDII 基金. 带您走

2、美元下行,原油、黄金价格上涨,QDII 投资延续前一周策略,适当增持原油、黄金 的QDII. 一周市场要闻 中国基金业协会首罚 ABS 透露出新的重要政策信号!

7 月28 日,中国证券投资基金业协会公布了对恒泰证券的纪律处分决定书.业内人士 表示,这是基金业协会在 ABS 领域开出的首张罚单,这一举措透露出重要的政策信号.

一、恒泰证券犯了啥事? 恒泰证券犯的事,简而言之即:在投资人不知情的背景下,擅自约定监管账户内资金的 使用. 根据基金业协会的《纪律处分决定书》,涉事 ABS 业务是恒泰证券管理的 宝信租赁 二期资产支持专项计划 (以下简称 宝信二期 )、 宝信租赁四期资产支持专项计划 (以 下简称 宝信四期 )和 吉林水务供水收费权资产支持专项计划 (以下简称 吉林供水收 费 )等三只资产支持专项计划(以下简称 专项计划 ).上述三只专项计划的原始权益人按 照约定将基础资产产生的回收款归集至监管账户后, 在专项计划投资者不知情的情况下, 短 期内迅速转出.在专项计划账户划转归集资金日之前,重新将资金集中转回监管账户. 根据《纪律处分决定书》,中国证券投资基金业协会决定自

2017 年8月1日起暂停 受理恒泰证券资产支持专项计划备案,暂停期限为

6 个月.暂停期满,恒泰证券应当向中 国证监会内蒙古监管局和中国证券投资基金业协会提交整改报告,经中国证监会内蒙古监 管局和中国证券投资基金业协会验收合格后,再予恢复受理资产支持专项计划备案.

二、背后的政策信号

2017 年7月26 日,中国证券投资基金业协会资产证券化业务专业委员会成立.在会议 上中国证监会副主席李超在致辞中指出,2014 年起证监会积极落实 放管服 要求,激发 带您走 了市场活力.企业资产证券化产品市场参与主体日趋多元化,发行规模逐步扩大、大类基础 资产类别日渐聚焦,初步取得了较好成绩. 李超强调, 看到发展成绩的同时也要清醒认识到业务中存在的不足, 如中介机构合规内 控薄弱,尽职调查不充分等问题,要引起监管部门、自律组织的高度重视,及早采取措施, 防范出现更大的问题和风险. 李超还表示,资产证券化业务近期重点工作是在进一步提升资产证券化服务实体经济 能力的同时,不断完善资产证券化业务规则制度体系,强化市场参与机构的合规风控能力, 防控风险,统筹协调发行审核和信息披露标准,完善风险监测体系和监管信息共享机制. 一周市场回顾 上周 A 股整体上维持震荡态势,创业板上涨强劲,A 股市场风格有向成长股转化的迹 象.银行、家用电器、建材等蓝筹股出现回落,传媒、计算机等成长股表现较好;