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30 万吨,

2 月预估为短缺

50 万吨. 巴西方面,从4月1日起正式进入 17/18 榨季,根据巴西甘蔗行业协会 Unica 最新报告,4 月 下半月,入榨甘蔗 2409.1 万吨,同比上榨季 3623.4 万吨下降 33.51%;

产糖 112.2 万吨,同比上榨 季181.3 万吨下降 38.13%.4 月以来中南部累计产糖

183 万吨,较去年同期落后

143 万吨,产量下 降主要因甘蔗量减少以及甘蔗 ATR 下降.

4 月份有 41.5%的甘蔗用于产糖, 低于上一年同期的 42.06%, 糖厂对于榨糖的亲睐度下降.4 月期间,中南部

231 家参与压榨,预计

5 月上半月的压榨糖厂将达 到255 家.根据巴西农业部数据显示,由于 2017/18 榨季巴西中南部开榨进度缓慢,截至

5 月1日该地区糖库存量降至

210 万吨,为近

3 年的最低水平,去年同期为

330 万吨.总体上,2017/18 榨 季开榨进度同比落后,双周制糖用蔗比保持强劲态势.5 月上旬,巴西中南部降雨量同比增加,或 对收榨进度带来一定影响,同时也会影响甘蔗含糖分.后期持续关注巴西天气情况、制糖用蔗比以 及政局走势情况. 印度方面, 根据印度糖厂协会 (ISMA) 最新预测, 将本榨季糖产量预测从

2130 万吨下调至

2030 万吨,因为今年

1 月份的干旱影响的产量低于预期.考虑到期初余额为

775 万吨(所有糖厂向政府 报告) ,扣除消费量为

2400 万吨左右,本榨季将有

400 万到

420 万吨库存,足以满足国内需求.因此,虽然印度面临较大的产销缺口,但大规模进口食糖的可能性较小.根据最新官方数据显示, 2016/17 榨季(10 月/9 月)截至

5 月2日,印度北方邦累计产糖 871.58 万吨(白糖值) ,同比增加 约28%.甘蔗压榨量也由去年同期的

6409 万吨增加至 8216.7 万吨,出糖率由上年同期的 10.6%微幅 增加至 10.61%.印度食品部长在

5 月11 日表示,印度尚无计划允许额外进口糖,因糖厂库存充足. 后期还需要重点关注印度食糖生产情况及其进出口政策. 泰国方面,美国农业部(USDA)驻泰国专员发布的报告显示,预计泰国 2017/18 年度糖产量为

1120 万吨,较2016/17 年度的

1000 万吨增加 12%.预计泰国 2016/17 年度和 2017/18 年度糖出口量 将增值 800-900 万吨.截止

4 月30 日,泰国甘蔗入榨量为 9294.6 万吨,同比下降 1.17%.产糖 瑞达期货研究院 服务热线:4008-8787-66 www.rdqh.com 1002.6 万吨,同比增长 2.5%. 欧盟方面,欧盟是世界重要食糖生产者,产量约占世界供应量的 10%,仅次于巴西和印度.由于2017 年欧盟取消食糖生产配额后,2017/18 年度,欧盟糖产量预计比上年度增加 10%-20%,其中 法国、英国增幅分别为 17%和40%;

根据美国农业部 USDA 欧盟专员周一称,欧盟 2017/18 年度糖产 量预计增至

1860 万吨,高于 2016/17 年度的

1650 万吨.在逾十年之后,欧盟预计成为糖净出口国. 全球糖市在 2015/16 年度因主产国印度和泰国产量遭受了较大损失而出现供需缺口,16/17 榨 季会成为事实上会成为牛转熊的一个过渡年份. 目前纽约ICE糖价在2017年已经处于牛转熊转换期. 图1,数据来源:ISO、瑞达期货

(二)四月份产销数据情况 2016/17 年制糖期全国制糖生产已进入尾声,除云南还有少数糖厂生产外,其他省(区)糖厂 均已停榨.4 月单月全国销糖 81.72 万吨,同比基本持平.其中,广西单月销糖

44 万吨,同比下降 14.56%;

云南销量更差,同比下降 24.98%至16.04 万吨,或与云南铁路运费上涨,需求下降有关. 但甜菜糖销量同比大幅增加 8.51 万吨至 11.06 万吨. 截至