PDF《天地科技（ 600582 天地科技（600582 ）调研报告》

二、公司在行业中的竞争优势

1、是国内唯一具有集产品设计、研究开发、生产制造、系统集成能力为一体的煤机制造企 业.

2、是技术领先的成套设备供应商.公司主营煤机设备和交钥匙工程,交钥匙工程是公司产 品定位于中高端,最大优势在于能提供综合成套装备,对于国内其他厂商而言,其提供的只是某 一种单独产品,如三一重工可提供掘进机、太矿集团可提供采煤机,天地科技的优势在于可提供 煤矿开采的整体方案,并一揽子解决设备的配套和安装. 煤矿开采的地形、地质条件及储量不同,相应煤机产品具有一定的非标性.不同煤矿需要配 备不同功率性能的煤机产品.公司是国内唯一具有集产品设计、研究开发、生产制造、系统集成 能力为一体的企业, 综合成套装备在煤炭行业的市场占有率达到60%左右, 主要竞争来自西门子、 霍尼韦尔等跨国公司.

3、煤炭开采服务行业的领头羊.公司主要产品为煤炭机械,包括采掘机、掘进机、输送机 及其他辅助设备.08年煤机产品提供了公司75.7%的收入.与国外竞争者相比,公司具有本地化 的优势,产品具有较高的性能价格比,而且较国外产品更具适用性;

与国内竞争对手相比,公司 产品在具有明显的技术及配套性优势. 公司主要产品市场占有率均排在前三名,由于产品定位高端、单价高,产品销售金额的比重 均高于销售数量的比重.

三、规模扩张模式――通过并购实现科研成果产业化 公司本部为管理和研发机构,生产销售通过各子/分公司完成,上市之初只有上海分公司、

2008 年主营业务收入构成 4% 12% 4% 1% 79% 矿山自动化、机械化装备(行业) 煤炭洗选装备(行业) 矿井生产技术服务与经营(行业) 地下特殊工程(行业) 煤炭产品销售收入(行业) 2008年营业利润构成 32.64, 18% 25.8, 14% 39.2, 22% 28.56, 16% 51.98, 30% 矿山自动化、机械化装备(行业) 煤炭洗选装备(行业) 矿井生产技术服务与经营(行业) 地下特殊工程(行业) 煤炭产品销售收入(行业) 公司研究 公司研究 公司研究 公司研究 唐山分公司、常州分公司、中煤矿山和天地玛珂五个主要子/分公司,2002年销售收入2.58亿元. 公司通过并购实现扩张. 根据煤炭采掘过程各阶段所需煤机设备, 收购相关产业具有一定规 模的公司,通过技术改造提高被收购公司产品的竞争力,实现科研成果产业化.此外,除2006 年公司向煤科总院定向增发2200万股收购山西煤机51%股权外,其余并购所用资金均为公司通过 自身发展所积累.公司主要控股和参股公司如下所示: 公司主要控股或参股公司概况 数据来源:公司公告 各主要子公司被公司收购后业绩均得到大幅提高,除了煤炭行业从2002开始连续5年爆发式 增长导致煤机行业景气度提高因素外,公司雄厚的研发实力是最主要原因.

四、2009年投资亮点

1、围绕煤机行业产业链条,条件成熟时公司继续并购.无论是外延式收购,还是新设立子 公司,或者大股东资产注入,都将与公司主业密切相关. 在煤炭采掘设备领域的产业链得到延伸的同时,天地科技可以利用自身的优势对其进行技 术、管理输入,从而提升煤炭采掘设备的产品质量,使产品的价值得到更大的体现. 公司通过并购实现跨越式增长:公司本部为管理和研发机构,生产销售通过各子/分公司完 成,根据煤炭采掘过程各阶段所需煤机设备,收购相关产业具有一定规模的公司,通过技术改造 提高被收购公司产品的竞争力,扩张的同时实现科研成果产业化.