PDF《证券研究报告 — 公司访问》

2013 年2月7日盛运股份

4 公司介绍 安徽盛运机械股份有限公司始创于

1997 年,公司传统主营业务为输送机械产 品和干法脱硫除尘一体化设备等.公司输送机械产品;

公司脱硫除尘设备被 广泛的运用于钢铁、水泥、火电、矿山、垃圾焚烧等行业领域的尾气脱硫除 尘业务.

2010 年起公司借与国内垃圾焚烧领军企业中科通用的供货机会,逐步介入垃 圾焚烧等新兴环保产业.目前公司已承接包括济宁、淮南等地的多个垃圾焚 烧项目.

2011 年公司收入和利润仍主要来自于机械传输设备和脱硫项目,其中输送设 备收入占比高达 60.1%,脱硫除尘设备占 37.3%.

2012 年上半年输送设备收入占比约为 61.7%,脱硫除尘设备占比约为 27.6%, 但垃圾焚烧领域业务已顺利与

2012 年上半年开始贡献收入.

图表 4.2012 年上半年销售收入构成

图表 5.2011 年销售收入构成 输送机械 61.7% 其他 8.2% 垃圾焚烧发电 2.5% 干法脱硫除尘 尾气净化处理 设备 27.6% 输送机械 60.1% 干法脱硫除尘 尾气净化处理 设备 37.3% 其他 2.7% 资料来源:公司数据 资料来源:公司数据 输送设备领跑者 自1997 年公司成立以来,带式输送机即是公司主力研发和生产产品.从中国 重型机械协会统计的数据来看,公司输送设备的产值基本排名在国内 5-10 名 的位置. 输送机械是一种通用型产品,可广泛应用于建材、水泥、钢铁、电力、矿山、 港口、化工、轻工等多个行业.输送机械产品的市场需求情况与固定资产投 资情况密切相关,且其增速与固定资产投资增长情况大抵相对应. ?

2013 年2月7日盛运股份

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图表 4.公司主要输送机械产品 资料来源:公司数据,中银国际研究 国内输送机械产业市场参与者众多,竞争激烈,行业集中度低.但长距离、 高带速、大运量、大功率、安全可靠的大型化、高性能等传送机械设备仍有 待开发,这也是国内厂商走出国门的主要障碍.

2010 年公司登陆创业板, 募集资金重点投入了年产

6 万米带式输送机领域, 意 图将整体带式传输机械产能从 9.5 万米/年提升至 15.5 万米/年.截至

2012 年年 中,公司已基本完成该项目的投资,且已达到了预先设定的盈利目标. 干法脱硫除尘产品面临激烈竞争 脱硫除尘领域,公司是国内首家将干法脱硫与除尘工艺融为一体,生产干法 脱硫除尘一体化尾气净化处理设备的企业.公司产品主要用于建材、水泥、 火电、钢铁和垃圾焚烧尾气处理等行业. 由于企业大多对污染物排放处理定义为成本中心,因而政府相关环保政策的 引导对环保设备市场具有较强的指引性.从 十五 开始我国政府对大气治 理的政策力度逐步加大,这也催生了国内脱硫脱硝领域设备需求的集中释放. ........