PDF《黑色系期货涨幅过大 节后不宜追涨》

华泰期货研究所 黑色金属组 尉俊毅 许惠敏 徐轲 黑色金属研究员 ? 021-68758689 ? weijunyi@htfc.

com 从业资格号:F0290682 投资咨询号:Z0011124 更多资讯请关注:www.htfc.com 相关研究: 焦化企业利润高企 焦煤将强于黑 色其他品种 2016-9-5 焦炭焦煤去库存顺利 四季度仍有 望上涨 2016-9-30 绝代双焦 暴涨后仍然易涨难跌 2016-10-30 原煤产量将阶段性上升 煤焦期货 贴水已反应预期 2016-12-5 需求下降预期强 焦炭焦煤或先扬 后抑 2016-12-26 华泰期货|煤焦钢矿周报 2017-02-02 黑色系期货涨幅过大 节后不宜追涨 螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤品种: 观点:春节前及春节期间现货市场平稳运行,由于市场对今年一季度需求偏乐观, 春节前一周空头平仓更加积极,黑色各品种均有所上涨.节前一周铁矿石

1705 合约 领涨,幅度达到 7.7%,螺纹及焦炭、焦煤

1705 合约涨幅也有 5-7%.不过春节期间需 求大概率弱于供给,库存堆积后短期将对现货价格形成压制,加上煤焦矿期现价差 大幅收窄,螺纹更是升水现货,春节后建议多头观望为宜. 现货情况:春节前一周贸易商提前放假,钢材市场平稳运行,铁矿石价格小幅上涨, 总体变化幅度不大,焦炭市场继续下行,局部地区焦炭价格下跌

50 元/吨,国内炼焦 煤市场维稳运行,节后有一定降价风险,国外炼焦煤价格继续下跌,中挥发焦煤下 跌至 167.5 美元/吨,折算成人民币

1374 元/吨. 价差情况:

26 日上海螺纹钢价格维持在

3230 元/吨,不考虑过磅因素螺纹主力

1705 合约期现价差

139 元/吨,天津港准一级冶金焦价格维持在

1965 元/吨,26 日收盘焦 炭主力

1705 合约期现价差为-265.5 元/吨,普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格大 幅下跌至

1374 元/吨,

26 日收盘焦煤主力

1705 合约期现价差为-160 元/吨, 铁矿石主 力1705 合约期现价差为-46 元/吨. 周度供需和库存数据:上周焦炭港口库存小幅下降,焦煤港口库存亦有所下降,其 余数据因春节休假 mysteel 未公布.去年春节期间钢材社会库存单周增加

167 万吨, 焦炭港口库存则下降 35.8 万吨,焦煤港口库存下降 32.3 万吨,去年春节期间高炉开 工率及焦化企业开工率均无变化.从mysteel 预估数据来看,2 月2日139 家钢厂建 材库存为 482.59 万吨,较春节前增长 56%,同比增长 21.82%.35 个主导市场建材库 存预估 913.58 万吨,较春节前增长 29.01%,同比增长 51.71%,由于库存数据弱于去 年春节同期,短期将对期货价格形成利空. 本周策略:中期来看,上半年全面清理地条钢对螺纹形成利好,但考虑到春节前螺 纹提前上涨,升水于现货,春节后建议多头观望为宜.套利方面,螺纹钢、铁矿石

1705 合约比价下降至 5.1,基本面螺纹钢强于铁矿石,但升贴水对铁矿石更加有利, 建议观望,焦炭、焦煤

1705 合约比价维持在 1.35,由于焦炭多头主力集中度高于空 头主力,目前不宜进行买焦炭抛焦煤套利操作. 风险点:春节期间海外市场走弱. 华泰期货|煤焦钢矿周报 2017-02-02

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18 表格 1:煤焦钢矿期货各主力合约报价 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|煤焦钢矿周报 2017-02-02

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18 宏观及行业主要新闻

1、2016 年12 月份,规模以上工业增加值同比实际增长 6.0%,较11 月份回落 0.2 个 百分点.从环比看,12 月份,规模以上工业增加值比上月增长 0.46%.2016 年全年, 规模以上工业增加值比上年增长 6.0%.