PDF《早间评论》

2018/9/28 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面,9 月27 日(周四)中国央行不开展逆回购操作,当日有

400 亿元

7 天、200 亿元

14 天逆回购到期,净回笼资金

600 亿元.点评:国情长假将至叠加四日净回笼,长端 SHIBOR 利率有所上升, 隔夜 SHIBOR 报2.4600%, 下降 9.3 个基点,

3 个月 SHIBOR 报2.8380%, 上升 0.8 个基点.预计央行将继续进行公开市场操作,保持流动性合理充裕. 消息面:党中央强调,改革开放以来,党中央始终关心支持爱护民营企业.我们毫不 动摇地发展公有制经济,毫不动摇地鼓励、支持、引导、保护民营经济发展.现在的很多 改革举措都是围绕怎么进一步发展民营经济,对这一点民营企业要进一步增强信心.我们 要为民营企业营造好的法治环境,进一步优化营商环境.党的路线方针政策是有益于、有 利于民营企业发展的.民营企业也要进一步弘扬企业家精神、工匠精神,抓住主业,心无 旁骛,力争做出更多的一流产品,发展一流的产业,为实现 两个一百年 目标作出新的 贡献.点评:人民日报发表评论称,关于民企的无谓争论可以休矣.这段时间来,关于民 营企业,社会上各种声音比较多.中央这番话铿锵有力,旗帜鲜明,态度坚决,为当前一 些关于民营经济的模糊认识敲响 定音鼓 .考察的公司,一家国企、一家民企,这样的 安排意味深长,也体现出,我们党坚持基本经济制度是明确的、一贯的,而且是不断深化 的,从来没有动摇.

2、当日央行未进行公开市场操作,但中国人民银行参事盛松成表示,美国加息对人民 币汇率压力不大,我国还是需要对汇率予以适度的引导、管理甚至干预.跟随美国加息不 适合我国目前国内经济形势,我国当前需要降低实体经济的融资成本,解决企业融资难融 资贵的问题,促进经济平稳增长.点评:但是,我国的货币政策具有相对的独立性,货币 政策的松紧主要取决于国内的经济基本面.目前来看,中美两国经济形势出现分化,实体 经济仍面临下行压力,在此背景下,中国当前的货币政策需要保持宽松,因此并未跟随美 联储加息,反而可能在国庆后定向降准以支持经济.国庆长假将至,望投资者控制好仓位. 数据面:美国二季度实际 GDP 年化季环比终值 4.2%,增速创

2014 年三季度来新高, 预期 4.2%,初值 4.2%.美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比终值 3.8%,预期 3.8%, 初值 3.8%.美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值 2.1%,预期 2%, 初值 2%.美国二季度 GDP 平减指数年化季环比终值 3%,预期 3%,初值 3%.点评:美 国经济增长在二季度以近四年来的最快速度增长, 使经济处于达到特朗普政府 3%增长目标 的轨道上.二季度 GDP 年化季环比终值 4.2%,符合预期和

8 月公布的修正值.今年二季度 经济增长主要依赖于 1.5 万亿美元减税计划的驱动,该计划促进了此前几乎停滞的消费者 支出. 2018/9/28 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 国债策略面:国常会和发改委进一步释放出宽松信贷、降低税负和加大基础设施投资 的信号,预计下半年随着信贷宽松和积极财政的进一步加码,宏观经济有望企稳.因此, 国债收益率上行趋势未变.但近期国债下跌过快,不宜追空.美联储加息后,央行大概率 不跟随,并在国庆后使用定向降准刺激经济.建议投资者先观望,等待做空机会. 策略回顾:T1812 合约 94.5 左右入场,止盈 93.9 以下,盈利 0.6 万元/手. 股指 沪深两市方面:前一交易日上证综指低开,菜鸟宣布正式上线视频云监控系统,智慧 物流板块持续活跃;