PDF《核电用钢系列深度（四）：乏燃料后处理材料》

17 年底投产,化解公司产能不 足的劣势,项目预计年实现净利润 0.72 亿元. 3)久立特材.国内核电用管制造领域的领先者,核电用管领域弹性最大. 4)永兴特钢.久立直接上游,也是久立未来核电、军工产品等的原材料供 货商.

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150713 国金行业 沪深300

2015 年10 月11 日 钢铁行业

2015 年日常报告 评级:增持 维持评级 行业研究 证券研究报告 行业研究 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 核燃料循环产业链

4 乏燃料后处理市场

4 2.1 贮存、运输.4 2.2 后处理

6 2.3 乏燃料最终处置.8 国内外乏燃料后处理的发展.9 3.1 国外发展情况

9 3.2 国内发展现状

10 3.3 市场空间测算

11 乏燃料后处理用特钢新材料.12 4.1 乏燃料后处理用钢品种.12 4.2 中子吸收材料

13 4.3 中子吸收材料的应用 1:乏燃料池贮存格架.14 4.4 中子吸收材料的应用 2:乏燃料贮运容器

15 投资标的.16 标的 1:应流股份.16 标的 2:中飞股份.16 标的 3:久立特材.18 标的 4:永兴特钢.18 标的 5:酒钢宏兴.18 标的 6:通裕重工.19

图表目录

图表 1:核燃料循环示意图.4

图表 2:核燃料循环周期

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图表 3:不锈钢混凝土结构的乏燃料储存水池

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图表 4:干法、水法储存的优缺点比较

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图表 5:乏燃料管理策略比较.6

图表 6:玻璃固化处理.7

图表 7:乏燃料组成

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图表 8:乏燃料后处理过程.8

图表 9:美国尤卡山核废料处置库示意图.9

图表 10:各国后处理厂情况.10

图表 11:我国核能 三步走 战略.10

图表 12:我国核循环发展历程.11

图表 13:2020 年前我国当年乏燃料产生量和累积量(吨)12

图表 14:后处理用特钢新材料.12 行业研究 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明

图表 15:中子吸收材料分类.13

图表 16:由中国核电工程有限公司牵头研制的硼铝中子吸收材料

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图表 17:六方形高密度乏燃料贮存格架

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图表 18:乏燃料运输容器

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图表 19:应流核电产品业绩弹性测算.16

图表 20:公司机加工件产品.17

图表 21:公司下游主要客户.17 行业研究 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 核燃料循环产业链 ? 核燃料循环是指核燃料的获取、使用、处理、回收利用的全过程,为核反 应堆供应燃料和其后的所有处理及处置过程的各个阶段,包括铀的采矿、 加工提纯、化学转化、同位素浓缩、燃料元件制造、元件在反应堆中使用、 核燃料后处理、废物处理和处置等. ? 核燃料循环以反应堆为中心,划分为堆前部分(前端)和堆后部分(后端) . ? 前端(即前处理)指核燃料在入堆前的制备,包括铀矿的开采、铀矿 石的加工精制、铀的转化、铀的浓缩和燃料元件制造等过程.后端指 从反应堆卸出的乏燃料的处理,包括:1)乏燃料的中间贮存;

2)乏 燃料后处理(即乏燃料中铀、钚和裂变产物的分离) ;

3)放射性废物 处理和放射性废物最终处置等过程. ? 核燃料循环产业链中,乏燃料后处理被称为世界核能领域的 头号难 题 ,本文将重点研究、介绍核燃料循环产业链的后端部分.

图表 1:核燃料循环示意图 来源:网络资料、国金证券研究所 乏燃料后处理市场 2.1 贮存、运输 ? 乏燃料又称辐照核燃料,是经受过辐射照射、使用过的核燃料,通常是由 核电站的核反应堆产生. ? 核燃料在反应堆中使用时,堆内经中子轰击发生核反应,由于易裂变 核素的消耗、裂变产物及重核素的生成(含有大量未用完的可增殖材 料铀