PDF《早间评论》

2018/8/1 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 宏观:资金面:7 月31 日(周二),央行称考虑到月末财政支出力度加大,对冲逆回购到期等因 素后还将推高银行体系流动性总量,当日不开展公开市场操作;

当日有

300 亿元

14 天逆回购到期,净 回笼资金

300 亿元.点评:当前银行体系流动性处于合理充裕水平,各期限 SHIBOR 利率均有所下行, 隔夜 SHIBOR 报2.0660%,下降 13.2 个基点;

3 个月 SHIBOR 报3.1740%,下降 5.9 个基点.预计央行将 继续保持资金面合理充裕. 消息面:

1、中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作,会议称, 上半年经济保持总体平稳、稳中向好态势,主要宏观调控指标处在合理区间.会议指出,下半年要深入 推进供给侧结构性改革,打好三大攻坚战,保持经济运行在合理区间.点评:会议的基本内容与

7 月23 日释放出的政策信号基本一致.坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策;

财政政策要在扩大内 需和结构调整上发挥更大作用;

要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕;

加大基础设施领域补短 板的力度,降低企业成本;

坚决遏制房价上涨,建立促进房地产市场平稳健康发展的长效机制.

2、据 彭博报道,中美两国高层可能寻求谈判,以避免贸易战.点评,中美两国的贸易谈判已僵持几周,双方 都拒绝让步.此次讨论的问题和谈判的形式都未确定,但双方都有更进一步谈判的共识. 数据面:

1、中国

7 月官方 PMI 指数公布.中国

7 月官方制造业 PMI 51.2,预期 51.3,前值 51.5. 中国

7 月官方非制造业 PMI 54,预期 54.9,前值 55.中国

7 月官方综合 PMI 53.6,前值 54.4.点评: 中国

7 月官方制造业 PMI 51.2,略低于预测值 51.3,也较前值 51.5 有所回落;

不过该数据仍连续

24 个 月高于临界点,说明制造业继续保持增长态势.随着财政政策和货币政策的逐步发力,政策宽松将为经 济下行压力托底,第三季度经济有望稳中向好.

2、美国

6 月个人收入环比 0.4%,预期 0.4%,前值 0.4%.美国

6 月个人消费支出(PCE)环比 0.4%, 预期 0.4%,前值 0.2%修正为 0.5%.美国

6 月实际个人消费支出(PCE)环比 0.3%,预期 0.4%,前值 0% 修正为 0.3%.点评:美国

6 月个人消费支出、核心 PCE 数据均符合预期.目前美国经济处于高景气水 平, 美联储宣布将稳步加息以避免经济过热. 周四美联储将公布利率决议, 但市场预期将维持利率不变. 国债策略面,宏观政策正式调整,由去杠杆变为稳杠杆,信用面临宽松,风险偏好的提高利多信用 债而利空利率债.但由于货币宽松的格局未变,未来存准率仍有下调空间,银行间市场资金极度充裕, 加之下半年经济通胀压力下行,对当前十年期国债 3.55%的收益率形成支撑.建议前期入场的 T1809 多单,将止损上移到 95.5 一线,止盈目标 96.0 左右. 股指 股指:沪深两市方面:前一交易日上证综指低开,机械板块逆势造好;

隔夜美油大涨逾 2%,油气 板块走强;

钢铁、水泥、建筑等基建板块回调,医药股持续低迷.上证综指

7 月红盘收官,结束日线四 连阴;

金融板块一度冲高,油服板块全天造好;

大基建板块集体回调,次新股低迷.申万一级行业收盘 涨跌互现,房地产收盘领涨,涨幅为 1.13%,建筑材料,国防军工,建筑装饰等行业领跌,跌幅不足 1%. 两市成交额转而回落为 2731.13 亿元,比前一交易日大幅回落了超 16%,创逾