PDF《PPP 项目落地稳步提速 环保行业业绩加快兑现可期 研》

节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

1 of

14 [Table_MainInfo] PPP 项目落地稳步提速 环保行业业绩加快兑现可期 DD节能环保行业周报 分析师: 林徐明 SAC NO: S1150516080001

2017 年02 月14 日[Table_Summary] 投资要点: ? 市场表现 近5个交易日内,沪深

300 上涨 2.

08%;

环保工程及服务指数、水务指数, 以及环保设备指数则分别上涨 2.06%、2.07%和1.47%,板块整体表现略逊 于大市.细分子行业方面,渤海节能环保行业各子行业板块全部收涨,其中 固废处理上涨 3.19%,涨幅居首.个股方面,伟明环保、中再资环、科融环 境等涨幅居前;

雪浪环境、双良节能、盛运环保等则跌幅居前.估值方面, 渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为38.88 倍,与上周基本持平, 相对沪深

300 的估值溢价率为 200.23%,环比上周则略有下降. ? 行业动态

1、

16 年末 PPP 落地项目投资额 2.2 万亿 落地率升至 31.6%

2、 证监会:支持节能环保企业上市融资

3、

2017 年第

1 期《土壤污染防治工作简报》发布 ? 公司信息

4、 巴安水务:中标约 2,157 万元产业园基础设施配套工程项目和 2,600 万 元海外污水处理项目

5、 格林美:拟5亿元投建江西城市矿产资源大市场项目

6、 伟明环保:发布

17 年限制性股票激励计划草案

7、 盛运环保:签署 8.32 亿元垃圾焚烧、污水处理项目特许经营框架协议

8、 雪浪环境、富春环保等发布

16 年年度报告/17 年第一季度业绩预告 ? 投资策略 近日, 财政部 PPP 中心公布项目库 PPP 第五期季报. 截至

2016 年12 月末, 全部入库 PPP 项目共计 11,260 个,投资额约 13.5 万亿,对应季度环比分别 增加 7.54%和8.26%,PPP 项目需求增速放缓,但仍持续较快释放;

项目落 地率则达到 31.6%,相比

9 月末落地率提升 5.6 个百分点,项目落地率稳步 上升.12 月末,国家三批示范项目共计

743 个,投资额 1.86 万亿,落地率 49.7%,其中第一批示范项目如期实现全部落地,第三批示范项目落地率则 达到约 43%,同时示范项目的平均落地周期呈缩短趋势,第三批示范落地项 目平均落地周期相比前两批示范项目少

4 个月.从PPP 项目落地情况来看, PPP 政策整体效应正进一步显现.而伴随 PPP 项目加速落地,环保行业业 绩加快兑现可期.看好 PPP 加快推进下的环保行业投资机会,建议优选具备 产业链一体化综合优势的 PPP 龙头个股,以及 PPP 项目储备丰富、落地预 期强、业绩弹性大的个股.继续维持行业 看好 投资评级.本周股票池推 荐:聚光科技、博世科、高能环境和碧水源. ? 风险提示 1)政策落实、PPP 推进不及预期;

2)行业竞争加剧致毛利率下滑. 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 林徐明 010-68784238 [email protected] [Table_Contactor] 助理分析师 刘蕾 010-68784250 SAC NO:S1150116110003 [email protected] Shuidaileilei [email protected] 【增加SAC NO.及联系电话】 [Table_IndInvest] 行业评级 节能环保 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 聚光科技 增持 博世科 增持 高能环境 增持 碧水源 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 沪深300 环保工程及服务 水务 环保设备 [Table_Doc] 相关研究报告 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分