PDF《下游需求推动长材库存下降幅度》

东兴证券敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告下游需求推动长材库存下降幅度 扩大 ――钢铁行业周报(2013.

4.1―2013.4.8)

2013 年4月8日中性/维持 钢铁 行业周报 周报要点: ? 本周行业基本面 本周国内钢材价格继续小幅下跌,钢材价格综合指数下跌 0.29%,其中长 材下跌 0.38%,板材下跌 0.18%,行业总体平稳运行.我们观察到近

1 个 月以来钢材期货价格与现货价格的变化趋势以及幅度基本一致,可以认为 市场预期处于观望的状态. 本周社会库存本周钢材社会库存下降 1.01%,其中长材库存下降 1.63%, 板材库存上升 0.05%.考虑到本周只有

3 天的交易时间,长材的库存的下 降速度明显加快,虽然

3 月下旬的日均粗钢产量环比有所回落,但我们认 为下游需求的逐步释放是本周长材库存下降的主要原因. 另外值得投资者关注的是

3 月钢铁行业 PMI 环比大幅下降,由2月份的 58.9 回落至

3 月份的 44.6,其中新订单指数为 42.4,生产指数为 45.7, 均位于荣枯线下方.从新订单指数远低于历史平均水平可以看出

3 月份旺 季需求的萎靡超出市场预期,而从生产指数低于历史平均水平可以预计

3 月下旬粗钢日均产量环比下降幅度会有所扩大.产成品库存指数进一步上 升至 58.9,钢厂内存货的压力进一步上升. ? 投资策略 本周沪深

300 综合指数周跌幅 0.46%, 其中钢铁板块上涨 0.43%, 钢铁行 业跑赢大盘 0.89%.我们认为从短期来看,季节性的需求的持续释放会为 钢材的止跌企稳提供一定的支撑,但从中期来看,产能过剩所导致的供给 端的压力不减,高企的社会库存会对旺季的钢材现货价格形成一定的压 制,行业的基本面难以提供在二级市场上获得超额收益的驱动力.最近两 周钢铁行业均跑赢大盘的原因在于大盘大幅度回调,因此钢铁行业也显示 出了一定的防御属性,我们维持行业 中性 的投资评级,建议配Z防御 性的品种, 比如业绩较为确定的 宝钢股份 以及布局西部的 新兴铸管 . 王明德 执业证书编号:S1480511100001 [email protected] 联系人: 田源 010-66554151 [email protected] 行业基本资料 占比% 股票家数

34 1.37% 行业市值 3574.06 亿元 1.72% 流通市值 3131.24 亿元 1.95% 行业平均市净率 0.81 / 市场平均市净率 1.66 / 钢铁行业指数走势图 资料来源:wind -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 申万指数:黑色金属 中证指数:沪深300 东兴证券版权所有发送给外送报告地址.巨灵:[email protected] p1 东兴证券P2 东兴证券行业周报 下游需求推动长材社会库存下降幅度扩大 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目录1. 行业基本面:钢价筑底回升,社会库存继续底部运行.4 1.1 一周国内钢价走势.4 1.2 本周期货价格走势.6 1.3 国际钢价 CRU 走势.7 2. 本周铁矿石价格变化.8 3. 本周钢材社会库存变化.9 4. 本周市场表现.10 5. 行业重要新闻.10 表格目录 表1:本周国内钢价价格综合指数.错误!未定义书签.4 表2:本周国际钢价价格综合指数 CRU 走势.错误!未定义书签.7 表3:本周铁矿石价格指数变化.错误!未定义书签.8 表4:本周主要钢材品种以及铁矿石社会库存 错误!未定义书签.9 插图目录 图1:本周钢材价格综合指数下跌 0.29%,其中长材下跌 0.38%,板材下跌 0.18%5 图2:华东地区各品种价格指数变化.5 图3:华南地区各品种价格指数变化.5 图4:华北地区各品种价格指数变化.5 图5:东北地区各品种价格指数变化.5 图6:本周螺纹钢价格指数变化.5 图7:本周中厚板价格指数变化.5 图8:本周线材价格指数变化.6 图9:本周冷轧价格指数变化.6 图10 本周螺纹钢期货价格变化