PDF《透过钢铁行业看经济整体趋势》

600117 西宁特钢 0.31 0.49 0.45 0.72 22.42 15.80 17.82 14.18 推荐

002478 常宝股份 0.46 0.57 0.73 1.01 25.17 20.32 15.86 11.47 强烈推荐

600172 黄河旋风 0.20 0.44 0.75 1.09 67.65 32.21 18.04 12.41 强烈推荐

300179 四方达 0.48 0.46 0.77 1.25 44.13 46.04 27.51 16.94 推荐

300260 新莱应材 0.64 0.80 1.03 1.37 34.22 27.38 21.26 15.99 推荐

300064 豫金刚石 0.25 0.46 0.70 0.82 61.32 33.33 21.90 18.70 推荐 Table_AuthorTemp

320 432 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/4 Table_Header 行业月报 Table_Temp

230000 investRatingChange.low 月热点股票分析:哈尔斯-不锈钢真空保温器皿龙头企业 ? 主营不锈钢真空保温器皿,外销占比 60%左右.哈尔斯是国内不锈 钢真空保温器皿的龙头企业之一.公司 60%左右的收入来自于与国 际知名品牌(如膳魔师)的ODM、OEM 合作.其余收入主要是自主 品牌的国内销售. ? 国外市场发展较为成熟,国内市场空间较大.在欧美、日本等发达地 区,不锈钢真空保温器皿的使用已经较为广泛.2008 年末,上述地 区的人均保有量 0.37~0.65 只, 发源地日本的家庭平均保有量甚至达 到4只,而截至

2010 年末,国内人均保有量仅为 0.22 只左右,市 场潜在空间较大. ? 国内集中度低,自主品牌竞争逐步加强.我国目前是不锈钢真空保温 器皿的生产大国,产量接近全国的 70%左右.国内企业目前主要还 是通过 ODM、OEM 方式与国际知名品牌合作.随着国内消费潜力逐 步被挖掘,国内企业的自主品牌销售比重将逐渐提高. ? 注重国内营销,产能扩张助业绩成长.公司的优势在于研发设计能力 出众,国内营销渠道铺设广泛.利用此次 IPO,公司进一步在全国重 点地区设立营销办事处以及品牌形象专柜.募投项目完成后,公司产 能大幅扩张 71.43%,我们认为国外市场的稳定增长,以及国内市场 的不断开拓将会保证公司产能消化,助推业绩成长. ? 投资建议: 预计 2011-2013 年, 公司 EPS 分别为 0.56 元、 0.76 元、 0.95 元,给予推荐评级. 股价近期大幅上涨 30%,主要是受近期 贷款题材 、 温州金融改革试 验区 效应的影响.

2 月22 日哈尔斯发布公告称,公司收到金华市人民政府企业上市办公室 《关于同意永康增加小额贷款公司试点名额的批复》 ,同意公司作为主要 发起人筹建设立小额贷款公司. 公司将继续推进小额贷款公司的筹建设立 工作, 并在董事会就小额贷款公司的设立及出资等事项进行审议后予以详 细披露,其中拟出资额不超过人民币

5000 万元. 事件追溯:3 月28 日,温家宝总理主持召开国务院常务会议,决定设立 温州市金融综合改革试验区,确定了十二项主要任务:

1、规范发展民间 融资;

2、加快发展新型金融组织,鼓励和支持民间资金参与地方金融机 构改革,依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新 型金融组织,符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行.

5、支持金融 租赁公司等非银行金融机构开展业务.

3 月30 日, 浙江东日、 香溢融通、 嘉欣丝绸等涉及典当、小额贷款的个股行情启动. 我们的看法:公司受益政策利好股价攀升,但短期小额贷款公司对公司盈利 改善有限.目前公司存估值压力,请注意调整风险. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/4 Table_Header 行业月报 Table_Temp

230000 investRatingChange.low 图1:2008 年11 月至今钢材库存走势 资料来源:我的钢铁网 中投证券研究所 图2:2008 年1月至