PDF《库存水平偏低 PVC 主力短线仍偏强势》

30 乙烯法 计划

2016 年11 月投产 盐湖镁业

80 电石法 一期

30 万计划

2016 年年底投产 二期

50 万吨暂未有确切时间 新疆圣雄

25 电石法 计划

2016 年11 月份投产 昔阳化工

20 电石法

2016 年10 万吨粉

7 月份已经出料 -600 -400 -200

0 200

400 600

800 1000

1200 1400

1600 4000

4200 4400

4600 4800

5000 5200

5400 生产利润 电石法制PVC成本 中大期货研究|商品策略|PVC

5 10 万吨糊树脂

10 月份已经投料生产 云南能投

10 电石法

2016 年8月份新装置投产,老装置暂时未开 金川集团

30 电石法 计划

2016 年年底投产 聚隆化工(原河北金牛)

40 混合法 老装置

23 万吨及新增

40 万吨装置有恢复生产意向 来源:卓创资讯,中大期货 2. 货运不畅致主流市场到货困难

8 月五部联合发布了《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工 作的意见》 ,提出了四个方面十八条具体措施,并决定开展三个专项行动, , 即开展为期一年的整治货车非法改装专项行动和整治公路货车违法超限超 载行为专项行动,开展为期两年的车辆运输车联合执法行动,重点整治阶段 为2016 年9月21 日至

2017 年7月31 日.根据估算,运费单价预计将上调 33.6%左右(30 元/吨-50 元/吨左右) . 运输新规的出台,限制了运输车辆的运行,造成原料电石货源紧张.由 于汽运方面的限制,也导致海运和铁路运输出现紧张局面,据了解,运力情 况尚未见明显缓解,主流市场到货短期内难以改善 3. 企业订单预售情况表现良好 虽然目前北方 PVC 制品企业逐步进入传统淡季消费阶段, 像东北地区已 有企业出现停产的情况, 但从PVC工厂订单预售情况来看, 近期仍表现乐观. 其中,电石法制 PVC 企业,尤其是西北地区大型企业,预售订单量较多,但 新订单表现一般;

乙烯法制 PVC 企业在大幅提高预售价的基础上,甚至有个 别企业完成了

11 月份的预售. 4. PVC 今年出口量表现不断增加 今年国内 PVC 出口量较往年明显上升, 主要原因是国外部分 PVC 企业停 工影响.海关总署公布的数据显示,1-8 月份,国内 PVC 出口量总计 92.24 万吨, 相较去年同期增加 32.29 万吨, 增幅高达 53.86%. 出口量的大幅上升, 大大缓解了国内 PVC 的供应压力. 图4: PVC 粉出口量及同比 单位:吨,% 数据来源:Wind 中大期货研究院 -80 -60 -40 -20

0 20

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140000 160000 PVC粉出口数量 当月同比 中大期货研究|商品策略|PVC

6 5. PVC 库存维持低位水平 受第一轮环保督查影响, 部分自备电石厂的 PVC 厂家被迫限产或者关停 电石车间,导致短期内开工率出现下跌,厂家出货量减少,社会库存整体减 少.而G20 峰会结束后,由于运力停滞所引发的华东地区集中补货行情,致 使货源进一步紧缺.虽然近期 PVC 企业开工有提升迹象,但由于货运不畅、 下游保有原料消费等因素,市场货源仍表现紧缺,华东和华南地区库存量偏 低的情况未发生改善.截止

10 月21 日,华东和华南地区主要仓库库存水平 同比去年降低 53.91%. 图5: PVC 华东及华南主要仓库库存变化 数据来源:卓创资讯 中大期货研究院

二、 成本支撑仍表现明显 今年年初,行业出台政策宣布三年内停止审批新建煤矿项目,全年作业 时间不超