PDF《电气设备行业：股价预支高景气度》

2006 年1-6 月我国发电机及发电机组制造业销售收入为 215.89 亿元, 同比增长 28.52%,增速下滑 1.5 个百分点;

毛利率为 16.89%,同比微涨 0.39 个百分点;

利润总额为 16.26 亿元,同比增长 34.97%,增速下滑 64.71 个百分点.销售利润率为 7.5%,接近于去年上半年 (7.2%)及去年全年(8%)的中间值.请见图 1. 图1,2005 年初以来,发电机及发电机组制造业经营情况(单位:%) 来源:中国经济统计数据分析及决策支持系统,西南证券研发中心 说明:左纵轴(0-45)适用于累计收入及毛利率,右纵轴(0 至140)适用于累计利润. (2)变压器、整流器和电感器制造业 根据中经网系统的数据,

2006 年1-6 月我国变压器、 整流器和电感器制造业销售收入为 498.33 亿元,同比增长 38.49%,增速增长了 14.57 个百分点;

毛利率为 15.39%,同比下跌 1.15 个百分点;

利润总额为 25.50 亿元,同比增长 64.88%,增速提高 47.47 个百分点.在各细分子行业中,由于变 压器去年受到原材料涨价的打压较为严重、基数较低,今年销售火爆,故上半年的利润表现反而最 好.销售利润率为 5.1%,去年同期为 4.4%,去年全年为 5.3%.请见图 2.

2006 年下半年投资策略 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证.我公司及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务.本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、 发表或引用. -

3 - 图2,2005 年初以来,变压器、整流器和电感器制造业经营情况(单位:%) 来源:中国经济统计数据分析及决策支持系统,西南证券研发中心 (3)配电开关控制设备制造业 根据中经网系统的数据,

2006 年1-6 月我国配电开关控制设备制造业销售收入为 629.43 亿元, 同比增长 26.69%,增速增加 7.5 个百分点;

毛利率为 20.27%,同比跌

1 个百分点;

利润总额为 51.42 亿元,同比增长 32.11%,增速提高 21.33 个百分点.销售利润率为 8.2%,低于去年全年的 8.3%, 高于去年同期的 7.5%.请见图 3. 图3,2005 年初以来,配电开关控制设备制造业经营情况(单位:%) 来源:中国经济统计数据分析及决策支持系统,西南证券研发中心 (4)电线电缆制造业 根据中经网系统的数据,2006 年1-6 月我国电线电缆制造业销售收入为 1603.67 亿元,同比增 长46.96%, 增速提高 15.89 个百分点;

毛利率为 10.78%, 同比下跌 0.88 个百分点;

利润总额为 64.91 亿元,同比增长 51.40%,增速提高

28 个百分点.尽管如此,销售利润率仍只有 4.1%;

去年同期及 全年分别为 3.9%、4.4%.请见图 4.

2006 年下半年投资策略 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证.我公司及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行业务服务.本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、 发表或引用. -

4 - 图4,2005 年初以来,电线电缆制造业经营情况(单位:%) 来源:中国经济统计数据分析及决策支持系统,西南证券研发中心

2、行业主要产品市场需求与价格变化

2006 年上半年,由于我国城镇电力(含热力)生产与供应业固定资产投资总额高达 2889.59 亿元,同比增长 16.3%;