PDF《低碳经济专题分析报告》

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1 宏观策略专题报告 ――追逐低碳经济的浪潮 基本结论 ? 气候危机的警讯促使我们关注低碳经济.

尽管全球经济依然处于金融危机 的寒冬之中,但2008 年不断发生的极端天气,却在时时刻刻的提醒我 们,全球气候正在持续的变暖.已经有充分的科学证据表明,形势的严峻 要超出一般认识,降低温室气体排放的要求已是迫在眉睫. ? 低碳经济将成为较长时期内不可或缺的主题.尤其是在

2009 年我们的目 光将会持续被气候、减排、低碳所吸引.其背后暗含的逻辑在于: ? 哥本哈根的新寄望.2009 年将是全球气候变化谈判至关重要的一年. 这个重要时间节点也正是我们关注气候问题的原因之一.2009 年在哥 本哈根召开的 COP1

5 大会将诞生一份新的《哥本哈根议定书》,以 代替

2012 年到期的《京都议定书》. ? 奥巴马带来的新曙光.美国新总统奥巴马的上台,给全球减排协议带 来了新曙光.奥巴马允诺将在

2020 年把美国的温室气体排放量降到

1990 年的水平,到2050 年再减排 80%,有望打破美国在《京都议定 书》上的僵局. ? 中国将承受的新压力. 后京都议定时代 ,中国虽然没有时间表, 却可能承受越来越大的国际压力.其中一个最重要的原因可能在于中 国超过美国成为温室气体第一排放国. ? 全球经济面临的新契机.目前的金融危机和经济困难,会成为发展低 碳经济的一个契机,不仅是对中国,对世界来说也是一次转变发展方 式和消费、生活方式,调整产业经济结构的一次机会. ? 低碳经济下投资策略的方向在于遵循中国碳减排的自然路径,即改善能源 强度和能源结构.重要程度排序来看,依次是节能、减排、新能源和 CDM.在具体的投资方向上: ? 节能:中国节能空间十分巨大,并且成本很低.主要的节能领域在工 业领域(锅炉、电机等)、建筑(新材料、智能建筑等)、照明 (LED 等),均有很大的发展空间. ? 减排:产业结构调整、消化过剩产能必然会带来高排放行业的持续整 合,其中我们相对更看好水泥、造纸.此外,我们也看好帮助减排的 脱硫、固废处理的环保设备. ? 新能源:行业有望获得跨越式增长,所需要付出的是足够的时间.我 们看好太阳能、风能、核能下真正有实力的上市公司. ? CDM:碳市场的规模将持续扩大,CDM 的效益也将逐步浮出水面.电力、钢铁、水泥、化工等行业存在较多 CDM,未来受益的可能性更 高. ? 我们遵循 长期投资+技术领先+政策驱动 的投资思路.在最后我们给出 了低碳经济浪潮下可能会受益的公司. 投资策略研究小组 徐炜 (8621)61038251 [email protected] 陈东 (8621)61038296 [email protected] 联系人:赵莉 (8621)61038257 [email protected] 中国上海黄浦区中山南路

969 号谷 泰滨江大厦 15A 层(200011)

2009 年02 月17 日 低碳经济专题分析报告 此报告仅供国金证券刘蔚使用 低碳经济专题分析报告 敬请参阅最后一页之特别声明

2 内容目录 气候危机:警钟已然敲响

4 迎来 后京都议定书 时代

7 全球气候问题取得进展的契机

11 全球减排下的中国行动指南.14 低碳经济下持续掘金

19 从气候危机到低碳经济.19

1、节能具有广阔的市场空间.19

2、减排催生环保设备发展

24

3、新能源的跨越式增长.26