PDF《观点与操作建议》

1 期货研究报告?天然橡胶早报 请参阅最后一页的重要声明! [table_main] 宏观快评模板 天然橡胶:产区产出逐渐释放,下游企业主动降负,天胶维持震荡运行 发 发布日期:2019 年4月24 日 分分析师:李彦杰 电

电话:023-81157285 投期货投资咨询号:Z0010942 观点与操作建议 ? 上海期货交易所天然橡胶

1909 合约

4 月23 日夜盘下跌

120 元/吨, 收于

11430 元/吨, 日成交量达

229614 手,较前一交易日减少

58658 手,持仓量为

448112 手,增加

1108 手,其中多头前

20 名持买单量

109911 手,较前一交易日减少

500 手,空头前

20 名持卖单量

150292 手,减少

24 手.

纽约商品交易所原油期货 价格上涨;

日本东京商品交易所 RSS3 主力合约

4 月23 日收于

189 日元/公斤,较前一交易日下跌 0.3 日元/公斤;

4 月23 日上期所天然橡胶库存期货

414330 吨,较前一交易日减少

13660 吨. ? 从基本面来看,目前国内产区整体产量释放有限,据悉因天气炎热干旱导致胶树无胶,勐腊产区部分胶园 已四天未割,待降水后继续割胶;

当前国内多数轮胎企业运行正常,个别地区企业受环保因素影响开工出 现下滑, 替换市场近期表现不佳, 终端需求支撑乏力使得库存压力有所增加. 从技术面看, 主力合约 RU1909 成交量减少,持仓量增加;

MACD 绿柱收敛,夜盘后略微放大;

其在趋势通道内位置继续向通道中心线靠 拢,通道下行趋势放缓.泰国海关最新数据显示,3 月泰国天然橡胶出口 43.62 万吨,环比下降 1.69%, 同比上升 32.38%.ANRPC 最新报告显示,基于初步预估,全球 1-2 月天然橡胶产量同比减少 5.8%至213.8 万吨;

1-2 月全球天胶需求减少

3000 吨至 217.3 万吨.综合来看,目前国内产区天胶产出逐渐释放,泰 国北部及越南产区即将开启今年新一轮割胶,后期天然橡胶供给将进一步提升;

近期轮胎企业开始主动调 整开工负荷以应对环保要求及终端需求表现不佳带来的压力,天然橡胶需求难有明显提升;

泰国合艾地区 原料价格微涨,天然橡胶成本端支撑稳定.预计短期内天胶以震荡运行为主. ? 操作策略,RU1909 在11450-11650 元/吨区间内操作,注意设置好止损.

一、相关数据 表1:上海期货交易所

4 月23 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅(%) 成交量(手) 持仓量(手) 沪胶指数 11644.29 56.13 0.48

254700 558772 RU1905

11295 -5 -0.04

14982 50014 RU1909

11540 5 0.04

229614 448112 数据来源: Wind,中信建投期货 表2:天然橡胶现货基准价(4 月23 日) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅(%) 泰国 20#标胶:青岛保税区(单位:美元/吨)

1475 1475

0 0.000 泰国 20#复合标胶:青岛保税区(单位:美元/吨)

1485 1485

0 0.000 云南国营标一胶:山东(单位:元/吨)

10900 10900

0 0.000 泰国 3#烟片胶:山东(单位:元/吨)

12650 12650

0 0.000 越南 3L 胶:山东(单位:元/吨)

11050 11050

0 0.000 数据来源: Wind,中信建投期货

2 期货研究报告?天然橡胶早报 请参阅最后一页的重要声明! 表3:外盘天然橡胶期货价格(4 月23 日) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅(%) 东京 RSS3 活跃合约收盘价(日元/公斤)

189 189.3 -0.3 -0.158 新加坡 TSR20 活跃合约结算价(美分/公斤) 149.9

150 -0.1 -0.067 新加坡 RSS3 活跃合约结算价(美分/公斤) 173.4 172.5 0.9 0.522 数据来源: Wind,新加坡交易所,中信建投期货 表4:相关市场行情(4 月23 日) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅(%) 美元指数(1973 年3月=100) 97.5633 97.2978 0.2655 0.273 布伦特原油期货主力合约收盘价(美元/桶) 74.51 74.04 0.47 0.635 WTI 原油期货主力合约收盘价(美元/桶) 66.3 65.55 0.75 1.144 OPEC 一揽子原油价格(美元/桶) 72.44 70.83 1.61 2.273 丁二烯(元/吨)