PDF《CAP1400 项目通过审议 核电建设再度提速》

2 行业研究报告/电力设备与新能源行业

一、本周观点 暴跌之后挖掘价值品种.

1 月以来,市场大幅调整.我们认为,目前电力设备与新能源板块中不少标 的已进入价值投资区间.板块

2016 年估值水平已大幅下移,新能源板块不少公司 已回调至

16 倍PE 以内,新能源汽车的优质标的也回调至不到

25 倍.核电项目 建设周期长达

5 年,由于 2011-2014 年基本无新开工项目,核电公司无订单因此 估值也较贵,但此轮下跌后,优质公司也已跌至 30-40 倍之间. 综合考虑行业长期爆发性、企业业绩增速、公司估值水平以及增发、员工持 股倒挂情况,我们重点推荐江苏神通(核电业务弹性最大,目前股价 16.84 元, 股权激励刚刚完成授予,外延收购无锡法兰)、东方能源(国家电投新能源运营 平台,目前股价 13.46 元,增发价 19.19 元,2015 年17 倍,2016 年12 倍)、汇 川技术(新能源汽车电机控制器业务有望超预期、今年

4 至6月进入股权激励行 权期)、阳光电源(2016 年16 倍,新能源汽车进入收获期,阿里云平台逐步完 善,增发已过会将择时发行)、长园集团(并购整合能力突出,布局智能制造和 新能源汽车,2016 年19 倍),关注布局新能源汽车........