PDF《助推公司高速发展》

25 25 25.00 销售数量 等离子产品

100 110 120.00 低氮燃烧产品

80 100 130.00 微油点火产品

55 35 50.00 余热项目产品

4 5 6.00 其他节能产品 销售价格:百万 等离子产品 3.00 2.80 2.60 低氮燃烧产品 11.00 12.00 13.00 微油点火产品 1.00 1.00 0.90 余热项目产品 100.00 120.00 120.00 其他节能产品 毛利率 等离子产品 50% 48.00% 48.00% 低氮燃烧产品 40% 42.00% 42.00% 微油点火产品 38% 36.00% 35.00% 余热项目产品 25% 22.00% 20.00% 其他节能产品 15% 15.00% 15.00% 营业成本:百万 1,033 1,368 1,769 等离子产品

150 160

162 低氮燃烧产品

528 696

980 微油点火产品

34 22

29 余热项目产品

300 468

576 其他节能产品

21 21

21 资料来源:华创证券研究所

图表

1 公司的营业收入和归母净利润不断增长

图表

2 公司产品结构形成三足鼎立态势 资料来源:华创证券研究所 资料来源:华创证券研究所 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号3/5[table_page] 龙源技术公司点评 附录:财务预测表 [table_money] 资产负债表 利润表 单位:百万元

2011 2012E 2013E 2014E 单位:百万元

2011 2012E 2013E 2014E 流动资产

2040 2019

2327 2655 营业收入

884 1660

2168 2792 现金

1078 1456

1682 1931 营业成本

537 1033

1368 1769 应收账款

486 276

318 360 营业税金及附加10

3 4

6 其它应收款

24 10

13 16 营业费用

60 120

163 223 预付账款

62 45

53 53 管理费用

87 183

238 335 存货

155 123

124 134 财务费用 -28 -39 -49 -56 其他

235 109

136 160 资产减值损失

23 5

5 5 非流动资产

119 103

106 107 公允价值变动收益0000长期投资

0 0

0 0 投资净收益

0 0

0 0 固定资产

60 54

47 41 营业利润

195 355

438 510 无形资产

24 29

36 40 营业外收入

6 0

0 0 其他

34 20

23 26 营业外支出

0 0

0 0 资产总计

2158 2122

2433 2761 利润总额

202 355

438 510 流动负债

466 138

93 12 所得税

30 46

54 66 短期借款

0 0

0 0 净利润

172 309

384 444 应付账款

245 135

157 179 少数股东损益 -2 -1 -1 -1 其他

220 3 -63 -167 归属母公司净利润174

310 385

445 非流动负债

27 9

12 16 EBITDA

176 324

398 462 长期借款

0 0

0 0 EPS(元) 1.10 1.96 2.43 2.81 其他

27 9

12 16 负债合计

493 147

106 29 主要财务比率 少数股东权益

2 1

0 -1

2011 2012E 2013E 2014E 归属母公司股东权益1663

1973 2327

2734 成长能力 负债和股东权益

2158 2122

2433 2761 营业收入 81.3% 87.8% 30.6% 28.8% 营业利润 91.5% 82.0% 23.3% 16.3% 归属母公司净利润66.0% 77.7% 24.2% 15.6% 获利能力 毛利率 39.2% 37.8% 36.9% 36.6% 现金流量表 净利率 19.7% 18.7% 17.8% 15.9% 单位:百万元

2011 2012E 2013E 2014E ROE 10.5% 15.7% 16.5% 16.3% 经营活动现金流 -136

342 218

236 ROIC 23.9% 53.0% 52.8% 49.0% 净利润

172 309

384 444 偿债能力 折旧摊销

9 8

8 8 资产负债率 22.8% 6.9% 4.3% 1.0% 财务费用 -28 -39 -49 -56 净负债比率 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 投资损失

0 0

0 0 流动比率 4.38 14.62 24.94 212.64 营运资金变动 -332

77 -127 -163 速动比率 4.05 13.73 23.60 201.90 其它

43 -12

2 3 营运能力 投资活动现金流 -19 -2 -10 -5 总资产周转率 0.46 0.78 0.95 1.08 资本支出

19 0

0 0 应收帐款周转率

3 4