PDF《能源互联网下的投资机会》

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1 证券研究报告―动态报告 电气设备新能源 [Table_IndustryInfo] 电力设备新能源行业周报 中性 (维持评级)

2015 年04 月09 日[Table_BaseInfo] 一年该行业与沪深

300 走势比较 相关研究报告: 《 电气设备新能源行业日报》――2015-04-08 《 电气设备新能源行业日报》――2015-04-03 《 电气设备新能源行业日报》――2015-04-02 《 电气设备新能源行业日报》――2015-04-01 《 电气设备新能源行业日报》――2015-03-31 证券分析师:杨敬梅

电话:021-60933160 E-MAIL: yangjmei@guosen.

com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码: S0980511030001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断 并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其 它任何第三方的授意、影响,特此声明. [Table_Title] 行业周报 能源互联网下的投资机会 ? 能源互联网热点或将持续 虽因为技术的原因,能源互联网愿景的兑现需要时间,但我们相信,未来互联网技 术在能源领域的应用必将带来行业的变革. 首先体现在对资源配Z的优化上, 其次, 在人们用能的便利方面也将发挥作用. ? 电力设备走出去或再成为热点 政府工作报告首提电力装备走出去战略(以前是电站装备).我国电力设备拥有很 强国际竞争力,如果配合国家战略走出去,将迎来新的发展机遇,尤其是特高压相 关的设备,首推平高电气. ? 能源互联网的商业模式主要有提供设备、搭建平台提供服务和购售电等 能源互联网中, 企业的主要盈利模式将是提供设备、 搭建平台提供服务和购售电等. 如此,传统的智能电网设备提供商、拥有新能源尤其是分布式能源运营能力的企业 及通过参与电改进而参与购售电业务的企业将是主要受益标的. ? 选股主线以低估值或涨幅较少标的为主要依据 继续重点推荐:林洋电子、森源电气、科陆电子、华北高速等.提醒关注国电南瑞、 四方股份、国电南自、华仪电气、许继电气、理工监测等在能源互联网中的投资机 会. 我们于近期分别出具了核电、光伏及储能行业深度报告,敬请关注. 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2014E 2015E 2014E 2015E

000916 华北高速 7.14

7783 601222 林洋电子 超配 43.55

15468 1.15 1.77 37.8 24.6

002358 森源电气 超配 46.58

18529 0.97 2.21 48.0 21.1

002121 科陆电子 超配 31.14

12446 0.00 0.00 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 本周观点 上周能源互联网概念股票涨幅居前, 我们认为未来电力设备新能源行业的投资仍然 会围绕能源互联网展开,标的上以低估值或涨幅较少标的为主要依据. 能源互联网中, 企业的主要盈利模式将是提供设备、 搭建平台提供服务和购售电等. 如此,传统的智能电网设备提供商、拥有新能源尤其是分布式能源运营能力的企业 及通过参与电改进而参与购售电业务的企业将是主要受益标的. 从以上几个观点出发,我们重点推荐:林洋电子、森源电气, 、科陆电子、华北高 速等.提醒关注国电南瑞、四方股份、国电南自、华仪电气、许继电气、理工监测 等在能源互联网中的投资机会. 我们于近期分别出具了核电、光伏及储能行业深度报告,敬请关注. 重点推荐公司及理由 表1:公司推荐理由 公司 推荐理由 华北高速 高速公路业务带来稳定现金流,在电站项目获取及资金方面优势明显,高成长( 50%增长)低估值(不足

15 倍) . 科陆电子 增发完成后管理层和股东利益趋于一致,储能业务符合产业发展方向,公司产品具备很强竞争实力;

大规模光伏电站假设将为公司带来持续 稳定的收益. 森源电气 未来

5 年都将继续前几年的高增长态势,公司管理水平优异,能力突出,集团新能源汽车资产注入预期强烈. 林洋电子 分布式光伏电站建设龙头企业,并进入兑现期.公司管理水平优异,业绩高速增长确定(

15 年45-50%增长) . 资料来源:WIND 国信证券经济研究所整理 表2:公司盈利预测 代码 名称 最新评 级 每股收益 市盈率 市净率 股价 13A 14E 15E 16E 13A 14E 15E 16E PB 15-04-06

002121 科陆电子 买入 0.22 0.28 0.64 0.94

79 61

27 18 5.31 31.20

000916 华北高速 买入 0.19 0.25 0.35 0.41

29 21.7 14.7

13 1.50 6.88

002358 森源电气 买入 0.65 0.97 2.21 3.73

58 39

17 10 5.31 46.58

601222 林洋电子 买入 1.05 1.15 1.77 2.31

26 22

16 14 8.80 43.22 资料来源:WIND 国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

3 本周上市公司动态 表3:公司公告 公司 公告内容 露笑科技

2015 年第二次临时股东大会审议通过了《关于对伯恩露笑蓝宝石有限公司增资的议案》 《关于全资子公司签订重大合同暨关联交易的议案》 《关 于设立有限合伙企业的议案》 . 中元华电 公司

2015 年3月26 日、27 日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%,根据《深圳证券交易所股票交易规则》的有关规定,属于 股票交易异常波动的情况. 中恒电气 向激励对象授予限制性股票完成:授予日为

2015 年3月20 日,激励对象为

3 人,实际授予限制性股票数量为

50 万股.本次限制性股票授予 完成后, 按新股本 261,621,190股摊薄计算,

2014 年度每股收益为 0.48 元. 由于本次限制性股票授予完成后, 公司股份总数由原来的 261,121,190 股增加至 261,621,190 股,导致公司控股股东及实际控制人股权比例发生变动.本次授予不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化. 荣信股份 荣信股份股票于

2015 年3月26 日及

3 月27 日连续二个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 20%以上, 根据 《深圳证券交易所股票上市规则》 的有关规定,属于股票交易异常波动. 英威腾 近日,公司收到苏州英威腾电力电子关于完成吸收合并变更工商登记的通知,

2015 年3月26 日, 苏州英威腾电力电子取得了苏州市高新区 (虎丘)工商行政管理局换发的营业执照. 通光线缆 重大合同中标:国家电网公司

2015 年锡盟~山东

1000 千伏交流特高压输电线路工程光缆集中招标

1240 万元、国家电网公司

2015 年锡 盟~山东

1000 千伏交流特高压输电线路工程常规导线集中招标

5602 万元,合计

6842 万元.公司此次中标金额为人民币

6842 万元,占2013 年经审计营业收入总额的 8.91%. 智度投资

2014 年年度报告: 营业收入 373,075,635.01 元, 上年同期 440,411,341.70 元, 同比下降 15.29%;

归属于上市公司股东的净利润-68,589,798.29 元,上年同期 21,043,027.87 元,同比下降 425.95%.基本每股收益(元/股) :-0.2180. 长高集团

2014 年年度报告:营业收入 478,365,697.85 元, 上年同期 496,291,188.81 元, 同比下降 3.61%;

归属于上市公司股东的净利润 90,412,467.87 元,上年同期 76,600,392.36 元,同比上升 18.03%.基本每股收益(元/股) :0.347. 长高集团

2014 年度利润分配预案:以2014 年12 月31 日的公司总股本 261,232,000 股为基数,向全体股东每

10 股派发现金红利 1.00 元(含税) ,送 红股

0 股(含税) ,以资本公积金向全体股东每

10 股转增

10 股. 四方股份

2014 年年度报告:营业收入 3,264,111,280.37 元,上年同期 3,052,550,127.70 元,同比上升 6.93%;

归属于上市公司股东的净利润 340,779,138.20 元,上年同期 370,503,263.13 元,同比下降 8.02%.基本每股收益(元/股) :0.84. 四方股份

2014 年度利润分配预案:公司拟以

2014 年末总股本 40,658.6 万股为基数,每10 股派发现金 2.50 元(含税) ,本次实际分配的利润合计 101,646,500.00 元. 四方股份 第四届董事会第二十次会议审议通过《关于聘任高书清先生为公司财务总监的议案》 《关于公司向花旗银行(中国)有限公司北京分行申请综合 授信的议案》为满足公司经营发展需要,同意公司向花旗银行(中国)有限公司北京分行申请综合授信额度

2500 万美元,授信期限壹年.担保 方式为信用;

其中:同意公司向花旗银行(中国)有限公司北京分行申请开立金额不超过

700 万美元的融资性保函,为全资子公司四方股份(香港)有限公司在境外的融资提供担保;

同意公司向花旗银行(中国)有限公司北京分行申请设立金额不超过

100 万美元的普通远期外汇结售汇 额度,用于规避由于汇率波动带来的进口付汇和出口收汇的汇率风险. 杭锅股份

2014 年年度报告:营业收入 3,132,780,679.66 元,上年同期 5,942,192,485.07 元,同比下降 47.28%;

归属于上市公司股东的净利润 70,641,727.94 元,上年同期 69,307,045.40 元,同比上升 1.93%.基本每股收益(元/股) :0.180. 杭锅股份

2014 年度利润分配预案:以2014 年12 月31 日的公司总股本 400,520,000 股为基数,向全体股东每

10 股派发现金红利 1.50 元(含税) ,送 红股

0 股(含税) ,不以资本公积金转增股本. 杭锅股份 第三届董事会第四次会议审议通过了《关于使用自有闲Z资金购买保本理财产品的议案》 ,同意公司及控股子公司在保障正常生产经营资金需求 的情况下,使用不超过

10 亿元人民币的自有闲Z资金购买低风险、短期(不超过一年)的保本理财产品,并授权公司及控股子公司管理层具体 实施. 杭锅股份 公司拟与具有相应资质的融资租赁公司合作,采取由租赁公司向客户提供融资租赁模式销售公司成熟优势产品,并对租赁公司就公司销售的产 品提供余值回购担保,或通过总包方采用以上模式向最终用户采取融资租赁业务模式销售产品并提供余值回购担保,由公司再对总包方提供相 应的本公司产品的余值回购担保.在本担保议案批准日至下一年度股东大会重新审核之前累计融资租赁余值回购担保额度不超过人民币 20,000 万元,并授权公司董事长签署相关协议及文书. 经纬电材

2014 年年度报告:营业收入 425,020,519.48 元,上年同期 413,385,890.87 元,同比上升 2.81%;

归属于上市公司股东的净利润 4,949,927.37 元,上年同期 33,353,766.15 元,同比下降 85.16%.基本每股收益(元/股) :0.0240. 经纬电材

2014 年度利润分配预案:拟以

2014 年末总股本 205,899,997 股为基数,每10 股派发现金 0.5 元(含税) ,送红股

0 股(含税) ,不以资本公 积金转增股本. 经纬电材

2015 年一季度业绩预告: 归属于上市公司股东的净利润盈利:134.15C178.87 万元, 上年同期盈利: 223.59 万元, 比上年同期下降:20%―40%. 摩恩电气

2014 年年度报告: 营业收入 646,651,348.13 元, 上年同期 442,630,277.02 元, 同比上升 46.09%;

归属于上市公司股东的净利润 26,418,165.64 元,上年同期 16,992,099.66 元,同比上升 55.47%.基本每股收益(元/股) :0.06. 摩恩电气 第三届董事会第十二次会议审议通过了《关于

2015 年度控股股东为公司及子公司为提供关联担保额度的议案》 .为支持公司的发展,解决公司 向银行申请授信额度的问题,公司控股股东暨实际控制人问泽鸿先生为公司

2015 年度与银行签订的额度在人民币 3.3 亿元内(不超过

2014 年 度经审计净资产的 50%)的综合授信合同提供担保. 摩恩电气 公司第三届董事会第十二次会议审议通过了 《关于

2015 年度公司为子公司提供担保额度的议案》 . 根据子公司的生产经营和资金需求情况,

2015 年度,公司拟为纳入合并报表范围的有担保需求的子公司向金融机构申请综合授信业务提供担保,该等形式提供担保的总额不超过人民币 3.3 亿元(不超过

2014 年度经审计净资产的 50%) . 摩恩电气 公司董事会于

2015 年3月27 日收到总经理王清先生提........