PDF《公司快报》

2015 2016 2017E 2018E 2019E 市盈率(倍) 30.9 80.0 85.4 43.7 29.4 市净率(倍) 7.0 4.5 4.1 3.8 3.4 净利润率 63.2% 30.3% 27.6% 39.1% 45.0% 净资产收益率 22.6% 5.6% 4.8% 8.6% 11.6% 股息收益率 0.3% 0.2% 0.3% 0.4% 0.7% ROIC -77.6% -9.7% 20.1% 520.1% 361.8% 数据来源:Wind 资讯,安信证券研究中心预测 公司快报/东方财富 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 财务指标 (百万元)

2015 2016 2017E 2018E 2019E (百万元)

2015 2016 2017E 2018E 2019E 营业收入 2,925.9 2,351.8 2,425.7 3,348.7 4,318.8 成长性 减:营业成本 324.1 323.1 339.6 468.8 604.6 营业收入增长率 378.1% -19.6% 3.1% 38.1% 29.0% 营业税费 45.6 51.8 26.7 40.2 51.8 营业利润增长率 988.7% -68.4% 1.5% 101.8% 50.8% 销售费用 202.5 266.0 345.9 449.7 584.3 净利润增长率 1015.5% -61.4% -6.3% 95.7% 48.4% 管理费用 394.4 1,113.7 1,113.6 1,113.8 1,113.8 EBITDA 增长率 1238.2% -64.4% -9.4% 102.8% 51.8% 财务费用 -108.4 -66.5 -71.2 -87.2 -92.8 EBIT 增长率 1392.2% -70.0% 0.9% 111.2% 53.8% 资产减值损失 18.2 17.2 13.9 16.4 15.8 NOPLAT 增长率 1412.9% -68.5% 1.7% 111.2% 53.8% 加:公允价值变动收益 22.4 -25.0 -25.0 -25.0 -25.0 投资资本增长率 151.6% -149.1% -91.8% 121.1% 129.7% 投资和汇兑收益 39.0 45.8 45.2 45.3 45.3 净资产增长率 335.0% 56.9% 9.4% 7.7% 10.1% 营业利润 2,110.9 667.4 677.4 1,367.2 2,061.5 加:营业外净收支 60.1 130.8 64.8 85.2 93.6 利润率 利润总额 2,170.9 798.2 742.2 1,452.4 2,155.1 毛利率 88.9% 86.3% 86.0% 86.0% 86.0% 减:所得税 322.4 85.7 74.2 145.2 215.5 营业利润率 72.1% 28.4% 27.9% 40.8% 47.7% 净利润 1,848.6 713.8 668.6 1,308.5 1,941.5 净利润率 63.2% 30.3% 27.6% 39.1% 45.0% EBITDA/营业收入 69.6% 30.8% 27.1% 39.8% 46.8% 资产负债表 EBIT/营业收入 68.4% 25.5% 25.0% 38.2% 45.6%

2015 2016 2017E 2018E 2019E 运营效率 货币资金 12,248.7 9,694.1 13,161.8 13,794.2 14,889.5 固定资产周转天数

27 167

262 186

142 交易性金融资产 1,967.5 1,172.5 1,046.7 1,395.6 1,204.9 流动营业资本周转天数 -719 -895 -536 -503 -348 应收帐款 1,779.9 1,956.0 1,396.9 3,577.2 2,615.2 流动资产周转天数 1,581 3,168 3,080 2,380 2,060 应收票据 应收帐款周转天数

212 286

249 267

258 预付帐款 59.4 67.5 26.6 116.7 79.9 存货周转天数

10 14

5 6 存货 - 134.9 47.3 39.7 109.9 总资产周转天数 1,840 3,882 3,864 2,939 2,490 其他流动资产 3,688.5 8,621.3 4,183.4 5,497.7 6,100.8 投资资本周转天数 -475 -215

218 38

67 可供出售金融资产 97.9 96.6 74.2 89.6 86.8 持有至到期投资 投资回报率 长期股权投资 266.3 305.8 305.8 305.8 305.8 ROE 22.6% 5.6% 4.8% 8.6% 11.6% 投资性房地产 ROA 7.8% 2.6% 2.7% 4.4% 6.4% 固定资产 395.6 1,780.7 1,748.2 1,714.7 1,680.4 ROIC -77.6% -9.7% 20.1% 520.1% 361.8% 在建工程 19.1 29.3 24.9 21.1 18.0 费用率 无形资产 186.7 68.3 59.8 50.5 40.2 销售费用率 6.9% 11.3% 14.3% 13.4% 13.5% 其他非流动资产 管理费用率 13.5% 47.4% 45.9% 33.3% 25.8% 资产总额 23,733.5 26,985.9 25,080.0 29,604.7 30,130.8 财务费用率 -3.7% -2.8% -2.9% -2.6% -2.1% 短期债务 - 73.6 - - - 三费/营业收入 16.7% 55.8% 57.2% 44.1% 37.2% 应付帐款 840.5 893.1 88.7 1,632.0 772.0 偿债能力 应付票据 资产负债率 65.5% 52.5% 44.0% 48.9% 44.7% 其他流动负债 负债权益比 190.3% 110.3% 78.6% 95.7% 80.9% 长期借款 流动比率 1.31 1.56 1.85 1.73 1.90 其他非流动负债 速动比率 1.31 1.55 1.84 1.73 1.89 负债总额 15,556.7 14,154.7 11,036.8 14,477.0 13,472.2 利息保障倍数 -18.48 -9.03 -8.51 -14.68 -21.22 少数股东权益 7.5 6.1 5.5 4.2 2.2 分红指标 股本 1,853.9 3,558.3 4,288.8 4,288.8 4,288.8 DPS(元) ........