PDF《电解铝板块承压,钴、锂配置价值显现》

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2018 年10 月15 日 有色金属 电解铝板块承压,钴、锂配置价值显现 ――有色金属周报

20181015 行业周报 本周核心观点 上周美元指数 95.

26(-0.40%),基本金属涨多跌少,铅锌价格表现抢眼, 其中上期所锌价周涨幅 4.27%领涨,LME 铝价周跌幅 3.56%领跌.小金属 方面,钴价微跌 0.81%至49.2 万元/吨,1#钼价周涨幅 5.17%至305 元/ 千克.黑钨精矿涨幅 2%至10.2 万元/吨.贵金属方面,COMEX 金价微涨 1.23%至1221.6 美元/盎司. 消息面上,海德鲁巴西氧化铝工厂停复产消息再次成为铝价波动的主因, 海德鲁

10 月9日对外表示公司获得巴西政府许可将重启 Alunorte 氧化铝 厂一半产能, 受此影响外盘铝价应声下跌, 从当前铝价与成本倒挂情况看, 我们认为电解铝板块短期仍需谨慎.10 月12 日中汽协数据显示,1-9 月 新能源汽车产销同比增长 73%、81.1%至73.5 万辆、72.1 万辆,随着四 季度新能源汽车传统销售旺季临近,低库存的动力电池产业链补库有望启 动,考虑到钴、锂价格逐步止跌企稳,我们认为钴、锂配置价值逐步显现. 行业配置上,我们建议三条主线:

1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复 工补库带来的钴、锂预期差机会.

2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格 长期机会;

3、 上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会. 推荐组合 核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业 股份. 上周行情回顾 上周沪深

300 指数收报 3170.73 ,周涨幅-7.80%.有色金属指数收报 2563.94,周涨幅-9.87%. 上周有色金属各子版块,涨幅前三名:黄金(5.66%)、稀土(-5.30%)、 铅锌(-5.95%),涨幅后三名:金属新材料(-15.76%)、其他稀有小金 属(-16.45%)、锂(-22.26%). 风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期 证券 代码 公司 名称 股价 (元) EPS(元) PE(X) 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E

603799 华友钴业 40.01 2.28 3.19 3.77

18 13

11 买入

603993 洛阳钼业 3.79 0.13 0.26 0.36

30 14

10 买入

600114 东睦股份 6.45 0.46 0.60 0.77

14 11

8 买入

000960 锡业股份 9.63 0.42 0.77 0.82

23 13

12 买入

002176 江特电机 6.00 0.19 0.57 0.65

31 11

9 买入

002318 久立特材 5.94 0.16 0.31 0.35

37 19

17 买入 资料来源:Wind,光大证券研究所预测,股价时间为

2018 年10 月12 日 买入(维持) 分析师 李伟峰 (执业证书编号:S0930514050002) 021-22169122 [email protected] 刘慨昂 (执业证书编号:S0930518050001) 021-22169110 [email protected] 一周行业数据速览 名称 最新指数 周涨跌幅 有色金属 2563.94 -9.86% 沪深

300 3170.73 -7.79% 美元指数 95.26 -0.40% 行业与上证指数对比图 2018-10-15 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告

1、市场回顾 1.

1、金属价格 上周美元指数 95.26(-0.40%),金属行情方面,伦铜收盘价 6288.50 美元 /吨(1.65%) , 上期所铜收盘价 50800.00 元/吨(1.26%) ;

伦铝收盘价 2030.50 美元/吨(-3.56%),上期所铝收盘价 14325.00 元/吨(0.10%);

伦铅收盘 价2046.00 美元/吨(3.05%) , 上期所铅收盘价 18600.00 元/吨(2.68%) ;

伦锌收盘价 2638.50 美元/吨(0.67%),上期所锌收盘价 22850.00 元/吨(4.27%);

伦锡收盘价 19135.00 美元/吨(0.87%),上期所锡收盘价 147710.00 元/吨(-0.18%);

伦镍收盘价 12685.00 美元/吨(0.24%),上 期所镍收盘价 105510.00 元/吨(0.92%). 表1:基本金属价格及涨跌幅(%) 基本金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 铜LME(美元/吨) 6288.50 6186.50 1.65% 0.46% -13.43% SHFE(元/吨) 50800.00 50170.00 1.26% 1.26% -8.60% 铝LME(美元/吨) 2030.50 2105.50 -3.56% -1.14% -10.33% SHFE(元/吨) 14325.00 14310.00 0.10% 0.10% -5.91% 铅LME(美元/吨) 2046.00 1985.50 3.05% 0.69% -19.15% SHFE(元/吨) 18600.00 18115.00 2.68% 2.68% -2.97% 锌LME(美元/吨) 2638.50 2621.00 0.67% 1.54% -19.88% SHFE(元/吨) 22850.00 21915.00 4.27% 4.27% -11.18% 锡LME(美元/吨) 19135.00 18970.00 0.87% 1.54% -3.84% SHFE(元/吨) 147710.00 147970.00 -0.18% -0.18% 1.98% 镍LME(美元/吨) 12685.00 12655.00 0.24% 1.12% 3.64% SHFE(元/吨) 105510.00 104550.00 0.92% 0.92% 8.92% 资料来源:wind,光大证券研究所 COMEX 期金收盘价 1221.60 美元/盎司(1.23%),上期所金价收盘 272.85 元/克(3.00%);