PDF《派思股份（603318.SH）》

10 蒸吨及以下的燃煤锅炉,禁止新建每小时

20 蒸吨以下的燃煤锅炉;

其他地区原则上不再 新建每小时

10 蒸吨以下的燃煤锅炉.小型天然气分布式能源项目可以匹配中小客户供热需求,有较大的需求空间.

2015 年11 月18 日,天然非居民气门站价下调

7 角/立方米,价格下调提高了分布式天然气项目经济性.

(三)股权激励要求公司 2016-2018 业绩维持快速增长 本次激励计划首次授予涉及的激励对象包括公司董事、副总经理、财务总监、子公司管理人员等

8 位高管.公司 将通过向激励对象定向发行股票作为本计划的股票来源. 此次股票期权行权条件为:在本股票期权激励计划有效期内,以2015 年净利润为基数,2016-2018 年相对于

2015 年的净利润增长率分别不低于 50%、80%、100%. 公司授予

8 名激励对象

150 万股限制性股票,此次本次股权激励行权价格为 19.97 元.本次股权激励成本将分

4 年摊销,根据公司公告,2016-2019 年摊销成本分别为

1801 万元、1235 万元、587 万元和

82 万元. 我们认为,此次股权激励力度较大,将进一步改善公司激励机制,调动公司高层管理人员的积极性,助推公司业 绩快速增长.

(四)燃气装备制造主业基本稳定 公司主业为天然气输送压力调节装备及燃气轮机配套设备的制造集成,主要从事燃气输配、燃气应用领域、燃气 轮机成撬业务相关产品的设计、生产、销售和服务,主要产品包括调压站、长输管线及海上平台输配系统设备等,燃 气轮机辅机设备、燃气轮机 MSD 管道和汽轮机汽封管道等,LNG、CNG 等相关产品. 3.投资建议 预计公司 2016-2018 年EPS 为0.10/0.15/0.18 元,PE 为166/115/97 倍;

公司积极推进分布式天然气能源站建设, 未来有望成为清洁能源巨头,首次给予 谨慎推荐 评级.风险提示:非居民用天然气价格上调;

公司定增项目进展 低于预期. 公司点评研究报告/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明. 附录 1:派思股份此次股权激励情况简介 本次股票期权激励计划来源为公司向激励对象定向发行股票. 本次激励计划首次授予涉及 的激励对象包括公司董事、副总经理、财务总监、子公司管理人员等

8 位高管. 公司授予

8 名激励对象

150 万股限制性股票,此次本次股权激励行权价格为 19.97 元, . 本计划涉及的激励对象共计

8 人,包括公司中高层管理人员. 表1:本计划涉及的激励对象共计

8 人,包括公司高层管理人员 姓名 职务 获授的限制性股票数量(万份) 占授予限制性股票总数的比例 占目前总股本的比例 吕文哲 董事、副总经理

15 10% 0.12% 李启明 副总经理、董事会秘书

15 10% 0.12% 姚健华 副总经理

25 16.67% 0.21% 张风华 副总经理

15 10% 0.12% 任胜全 财务总监

15 10% 0.12% 胡海昕 子公司管理人员

25 16.67% 0.21% 邱赓 子公司管理人员

25 16.67% 0.21% 齐晓忠 子公司管理人员

15 10% 0.12% 合计

150 100% 1.25% 资料来源:公司公告、中国银河证券研究部 激励对象的限制性股票自授予日起

12 个月内予以锁定,激励计划授予的限制性股票的解 锁期及各期解锁时间安排如下表所示: 解锁期 解锁时间 解锁数量占获授权益数量比例 第一个解锁期 自授予日起

12 个月后的首个交易日起至授予日起